收益型稳定币能在区块链上为持有者创造稳定的收入来源，但由于监管、税务和市场风险等因素，其操作比传统现金更为复杂。以下是你在2025年必须掌握的重要要点。

核心要点

• 收益型稳定币主要包括由国债支撑、DeFi（去中心化金融）策略以及合成模型三大类。

• 美国和欧盟的法律禁止发行方向用户支付利息，这影响了收益渠道的多样性和合法性。

• 重定基（Rebasing）机制和奖励在收到时都需按照收入进行税务申报。

• 风险因素仍然存在：包括监管政策变动、市场波动、智能合约漏洞和流动性问题。

传统上，投资者追求被动收入，常见选择包括分红股票、房地产及政府债券。而到2025年，收益型稳定币成为加密货币领域的新兴选择，这类数字资产不仅钉住美元价值，还能在持有期间持续带来稳定的收益。

但在投资前，理解这些稳定币的定义、盈利机制以及相关的法律和税务规定尤为重要。以下将逐步详细解析。

什么是收益型稳定币？

传统稳定币如Tether（USDT）和USD Coin（USDC）锚定美元，但持有它们通常不会获得额外收益。而收益型稳定币则不同：它们会自动将底层资产的收益或策略回报分配给持币者。

目前主要有三种模型：

1. 国债及货币市场基金的代币化： 这类稳定币由短期美国国债或银行存款等低风险资产支持，产生的收益会通过增加代币数量或调整其价值的方式分配给持币者。简而言之，这就像是在区块链上包装的传统现金等价物基金。

2. DeFi（去中心化金融）储蓄机制： 如MakerDAO等协议允许用户将USDC、DAI等稳定币存入特定“储蓄”模块，通过存款赚取利率。以sDAI为例，其余额会随着协议治理设定的利率逐日增长，形成收益。

3. 合成收益模型： 一些创新型稳定币采用衍生品策略，通过赚取资金费率或质押奖励来实现高收益。这些产品可带来较高利润，但也伴随更高的风险，像市场波动、合约漏洞等因素都可能影响收益。

你可以用收益型稳定币赚取被动收入吗？

答案是肯定的，但具体方式和效果因产品不同而异。基本步骤包括：

1. 选择合适的稳定币类型

• 如果偏好低风险、资产支持透明度高的产品，可以选择国债支持的稳定币或货币市场类代币。

• 对风险接受度较高、愿意参与DeFi的用户，可以考虑储蓄利率型的staking型稳定币（如sDAI）。

• 追求更高潜在收益、并接受较大波动的，可以考虑合成类稳定币（如sUSDe）或某些封装的结构化产品。

2. 购买或铸造稳定币

这些代币可在合规的中心化交易所（通常需要KYC）或协议的官网获得。但在不同地区可能存在限制。例如，许多美国散户无法直接购买由国债支持的稳定币，因为相关产品被视作证券，仅面向合格投资者或海外免受限制的投资者开放。

此外，部分稳定币的“铸造”过程（即用美元存入，获取对应的稳定币）存在限制：许多发行方仅允许银行、支付公司或经批准的机构进行铸造。像USDC的发行方Circle，主要服务于企业合作伙伴，普通散户只能在市场买到流通的USDC。

3. 持有或质押到钱包中

买到稳定币后，只需存入你的钱包即可。部分稳定币会每天自动增值（重置型），而其他则通过包装代币使其价值逐年增长。部分用户还将这些稳定币用于借贷平台、流动性池或结构化金库以获取额外收益，但这会增加操作复杂性和风险，应谨慎进行。

4. 获取额外收益

除了内置的收益机制，部分持币者会将稳定币投入借贷平台、流动性池或其他DeFi产品，追求更高的利润。这些操作可能涉及更复杂的策略，也伴随智能合约风险，因此务必充分了解后再行操作。

5. 收益的税务记录

大部分国家税法都将这种增值视作应税收入，特别是当代币自动增值或获得奖励时。在许多地区，收到收益的当时即需申报为收入，不论你是否转手卖出。如果之后出售代币，可能还会引发资本利得税。此外，2025年美国将强制加密交易所出具1099-DA表格，投资者应确保详细记录交易时间、成本基础及收益情况。

特别提醒： 有些收益增强来自于代币本身的升值（即余额未变，但每币所对应的底层资产逐渐增加），这在不同区域的税务处理上可能会有微妙差异，需谨慎评估。

收益型稳定币的实例

并非所有声称是“收益型”稳定币的产品都是真正的锚定美元、能持续产生收益的工具。一些是真正的稳定币，依托存储支持；一些是合成美元（synthetic USD），而另一些则是代币化的证券或基金。以下为具体分类：

真正的收益型稳定币

• USDY（Ondo Finance）： 由短期国债和银行存款支持，面向非美国用户，需完成完整KYC和AML验证。因证券法限制，不能由美国居民购买或转账。它属于重定基模型的稳定币，反映持有资产的国债收益。

• sDAI（MakerDAO）： 这是一种被存入MakerDAO协议中的“储蓄利率”机制包装的代币，其余额会根据声明的变动利率逐日增长，广泛应用于DeFi生态中，但依赖智能合约和治理决定，不能视作普通存款。

合成稳定币

• sUSDe（Ethena）： 通过持有加密资产和做空永续合约，模拟“合成美元”价格。持币者可以通过资金费率和质押奖励获得收益。由于市场波动或交易所风险，回报可能会快速减少，具备一定风险。

代币化现金等价物

这些产品本身并非稳定币，但在DeFi中常被看作“链上的现金”或类现金产品：

• 代币化货币市场基金（如BlackRock的BUIDL）： 实质上是货币市场基金的代币份额，不是真正的稳定币。每月分配收益，以新代币形式支付，面向合格投资者和机构，普通用户难以参与和获得。

2025年稳定币的法律环境须知

未来的监管政策是决定是否能持有某些收益型稳定币的关键因素：

美国（Genius法案）

• 2025年，美国通过了首部联邦级别的稳定币法案——Genius法案。核心内容是不允许发行方向持币人直接支付利息或任何形式的收益，以防止稳定币变成未注册证券或银行竞争对手。

• 这意味着如USDC、PYUSD等主流稳定币不会因持有而获得被动收益。任何声称有收益的版本，通常都是证券化的产品，面向合格投资者或离岸市场。

欧盟（MiCA）

欧盟的法规（MiCA）明确禁止电子货币代币发行方支付利息，认为稳定币应用作支付工具，而非储蓄或投资工具。这影响了稳定币的盈利空间和产品设计。

英国（法规制定中）

英国正逐步完善稳定币监管，关注发行、托管和合规问题。虽然目前没有明令禁止，但政策倾向于将稳定币作为支付手段，而非产生收益的投资工具。投资者应留意本地区的法律变化，确保合规持有收益型稳定币。

税务考虑

• 在美国，质押奖励、重定基产生的收益在获得时应按照普通收入进行申报和纳税（包括所得税和资本利得税）。

• 其他国家如欧盟或英国，也在完善税务申报框架，2026年起，将通过自动报告系统追踪交易，要求持有人正确申报收益和资本利得。

投资收益型稳定币的风险警示

尽管收益诱人，但潜在风险不可忽视：

• 监管风险： 政策突变可能导致产品下架或限制使用。

• 市场风险： 合成模型或高杠杆策略受到加密市场波动影响极大，可能导致亏损或收益枯萎。

• 运营风险： 智能合约漏洞、托管风险或治理决策失误都可能影响资产安全。

• 流动性风险： 某些稳定币或产品只对特定投资者开放赎回，或者设有锁定期，影响流动性和应急变现能力。

因此，追求稳定币收益不应简单等同于将资金存入银行。不同模型有不同的优缺点，须谨慎规划，分散风险，并持续关注法规变化和产品规则。把收益型稳定币视为投资工具而非免风险的储蓄产品，将有助于降低潜在损失。

相关推荐：Web3界的白帽黑客通过漏洞挖掘赚取数百万美元，已远超传统网络安全岗位年薪（30万美元）