尽管代币化正快速改变着万亿美元级别的市场，但价值超过100亿美元的域名行业仍然深陷于需要数月时间完成的Web2传统交易流程中。

作者：D3联合创始人兼CEO Fred Hsu

一位小企业主拥有像organic.shop这样优质的域名，他们寻找买家的时间长达数月，却难以以理想价格成交。

与此同时，在地球另一端，某人在短短5分钟内通过房地产代币化实现了对曼哈顿一部分房产的购买。这一对比凸显了数字经济中的巨大不平衡。虽然全球针对现实资产（RWA）的代币化市场正朝着高达400万亿美元的潜在市场快速推进，域名行业尽管管理着3.6亿个注册域名和一个价值百亿美元的细分市场，却仍被困在Web2流动性不足的泥潭中。

如果域名行业拒绝接受代币化，将会使数十亿美元的潜在价值付诸东流，并逐渐失去市场领导地位，最终被ENS等Web3命名系统取代。股票、房地产和碳信用额度都已成功引入区块链技术，推动了流动性提升，而域名行业则面临着成为互联网中“流动性稀缺恐龙”的风险。

域名行业错过的代币化浪潮

代币化从根本上重新定义了全球有价值资产的交易模式。以国债为例，其代币化总额已超过70亿美元，为传统上流动缓慢的政府证券市场带来了即时的流动性提升。通过分割所有权的平台，让散户投资者可以购买曼哈顿的摩天大楼或原本只有机构才能触及的专利组合。智能合约的应用，消除了中间经纪人、托管服务与繁琐的文书工作，资产结算时间从数周缩短到几分钟。全球市场也实现了24/7不间断运营，为资产交易提供了更高的效率。

这样的技术能力已经存在于域名交易中，然而问题在于，为什么这个建立在数字创新基础上的行业还在忍受传统的模拟交易摩擦？

过时的域名经济模型

如今域名的买卖体验依然停留在1999年的水平。平均一笔域名交易需要三到六个月，前提是交易成功完成。经纪人收取的佣金高达15%至30%，而通过代币化实现的资产交易佣金不到1%。

同时，地理位置和资本障碍人为限制了潜在买家的范围。例如，拉各斯的一位企业家也许有潜力开发一个优质域名，但缺乏传统支付系统或信贷渠道，难以完成交易。由于这些摩擦，每年仅有不到1%的注册域名实现交易，这实质上意味着一个价值数千亿美元却极为低效的市场。

考虑到域名本质上是纯数字资产，其流动性理应远远高于实体房地产或传统证券，然而实际交易效率却远远落后于这两个行业，这显得尤为荒谬。

创新滞后带来的影响

流动性的缺失引发了一系列连锁反应。优质域名代表着巨大的被困资产价值，如果借助现代金融基础设施合理释放，完全可以推动行业创新。

目前，许多初创企业无法将域名作为去中心化金融（DeFi）贷款的抵押品，原因在于传统金融体系不承认数字资产的所有权。DeFi协议也因验证域名所有权的困难，无法打通传统注册商系统。这造成了融资的巨大缺口，限制了围绕优质数字资产的创业机会。例如，Voice.com在2019年以3000万美元成交，但整个交易耗时数月，且未能实现资产的高效拆分和更广泛的投资参与空间。

另一方面，ENS等Web3命名系统因其原生区块链集成功能，成为传统域名的有力竞争者。它们在技术上虽仍有限制，却能有效解决传统域名所忽视的流动性问题，代表着一种技术驱动的替代方案。

构建现代化的域名基础设施

域名的代币化必须解决现有RWA类别已成功应对的关键技术挑战。核心方案包括将域名转化为可交易的NFT，同时在确保符合ICANN（互联网名称与数字地址分配机构）监管的前提下，实现所有权的拆分和即时结算。

跨链流动性可以让域名交易在以太坊、Solana等多个区块链网络之间自由流通，用户可以根据偏好选择平台。去中心化自治组织（DAO）则可以通过治理代币，共同拥有优质域名，投票决定开发方向与所有权权益。鉴于域名已被国际法和ICANN明确定义为数字财产，其所有权路径相较其他RWA类别更为清晰。

早期采用者将通过奖励机制和平台优势获得网络效应带来的超额收益。首批成功实现代币化的注册商，将吸引急需流动性且优质的域名资源，形成良性循环，吸引更多交易者加入。

市场变革已在发生

域名行业已出现早期迹象，显示出区块链原生的代币化方案对传统平台的冲击。尽管Web3命名系统在技术层面仍面临挑战，但因其创新解决了传统域名流动性不足的问题，逐渐受到行业关注。

资本逐渐流向那些提供所有权拆分和DeFi整合的数字资产平台。这一趋势无疑会改变那些缺乏类似功能的优质域名的投资机会成本。传统域名交易平台也面临着来自新兴区块链驱动替代方案的潜在颠覆，一旦市场偏好转向高度流动性和创新体验的解决方案，早期布局的区块链平台将占据优势，难以被超越。

未来的不可避免转型

域名代币化是行业的自然演进，是技术革新带来的升级，而非彻底的变革。所需的基础设施逐渐完善，其他RWA类别的成功经验也已验证了需求，经济激励机制明确指向提升流动性，减少摩擦。

率先拥抱这种趋势的公司，将在市场中建立难以复制的先发优势。而那些抗拒变革的企业，可能会逐渐被市场边缘化，失去竞争力。若无改变，域名有可能陷入Web2交易模式的死胡同，成为互联网资产中唯一仍停留在传统交易流程中的类别。首批正确引入代币化的注册商，将借助流动性溢价，推动数字资产所有权进入新时代。

作为互联网的基础寻址系统，域名行业必须顺应互联网的金融演变，否则它很可能会在未来被彻底抛在后面。

作者：D3联合创始人兼CEO Fred Hsu

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