分析师指出，随着美国证券交易委员会（SEC）对加密货币交易所交易基金（ETF）审批流程的改革，XRP正逐步接近成为主流交易资产，潜在市值达数十亿美元。

关键要点

• XRP ETF的讨论已从加密货टना推特转向华尔街交易大厅，为主流化铺路。

• 分析师预估，过去几个月内资金流入已超过10亿美元，显示出强烈的市场兴趣。

• SEC的新规则简化了部分现货加密ETF的审批流程，提升了批准可能性。

• 尽管如此，批准仍未获确认，但审批的热度正在快速上升，前景逐渐明朗。

关于现货瑞波币（XRP）交易所交易基金（ETF）的讨论，已由加密社区逐步向传统金融市场转移。这一变化受到两个主要因素的推动：首先，市场专家如Nate Geraci和Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，市场低估了对现货XRP ETF的需求，Geraci警示投资者低估了潜在的资金流入，而Hougan预测在早期交易几个月内，资产规模可能达到10亿美元左右。其次，随着美国现货加密基金的基础设施不断完善，SEC采用的统一上市标准缩短了部分现货加密ETF的审批路径，交易所亦开始依据新规则推出相关产品。这些因素虽然不能确保XRP ETF的最终批准，但明显推动了讨论的深入和准备工作的推进。

什么是现货XRP ETF？

现货XRP ETF由合格的托管机构持有XRP，基金通过标准的创建和赎回机制向投资者发行股份，跟踪基金的净资产值（NAV）。这种结构的优势在于，它允许投资者在经纪账户、理财方案和退休基金中方便地获取XRP敞口，同时享受完整的报告和税务处理。这不同于基于期货的产品，期货ETF追踪的是衍生品而非实际资产，可能会与现货价格出现偏离。SEC在2025年9月的规则变更，虽然没有全面批准所有加密ETF，但为它们提供了一个统一的起点，而不是一次性批准全部。

美国的审批现状

2025年9月中旬，SEC率先采用了通用上市标准，允许交易所根据统一规则集，逐步推出符合条件的现货加密交易产品（ETP），简化了上市流程，并非全面放行所有加密产品。这一变化增加了市场的流动性和多样性，但仍需监管部门对个别申请进行审查和评估。

然而，随后的10月政府停摆导致审查速度减慢。即使如此，像莱特币（LTC）和Hedera（HBAR）等少数山寨币的现货产品依然在既定框架下前行。这些项目虽然代表边缘案例，但表明审批逐步推进的可能性仍然存在。对于XRP，几家知名发行商已提交申请或表达意向，未来审批的时间表可能会受到几个关键因素的影响：

• 监管监控：市场是否具备有效监控机制，是否能够防止操纵行为？

• 资产托管：托管机构的安全性、保险保障和操作稳定性是否达标？

• 投资者保护：信息披露的充分性和定价的透明度是否可靠？

总的来说，XRP ETF的批准之路已经开启，但尚未明确。相关产品正等待审查，审批仍有不确定性。

资金流入的潜力有多大？

乐观的前景基于三个因素：首先，注册投资顾问（RIA）更偏好投资ETF而非直接开设交易账户，这为ETF打开了更广泛的渠道。其次，基础设施已基本建立，为比特币（BTC）和以太坊（ETH）ETF开发的市场参与者（如授权参与者、做市商和监控协议）可以扩展到其他加密资产。最后，XRP长期以来的核心卖点在于其跨境支付和高效结算能力，为它的定位提供了与比特币“数字黄金”不同的差异化优势。基于这些因素，Geraci和Hougan预测，首批需求可能会超出预期，早期就可能达到10亿美元级别。这一预测表明市场对XRP ETF的热情正在积累，交易所布局也在加快。

潜在阻碍因素有哪些？

尽管有统一的标准，SEC仍可以对审批提出质疑，主要关注点包括：现货市场的操纵风险、市场监控的有效性、托管及保险安排的安全性，以及定价机制的可靠性。政府停摆带来的审查积压可能会延迟决策，最早可能会推迟到今年晚些时候。虽然比2023-2024年的审批时间更短，但仍需要面对多个监管“关卡”。

在美国ETF正式推出之前，如何获取XRP敞口？

出于合法合规的考虑，非美国投资者已可以通过在欧洲、瑞士等地交易所交易的实物支持型ETP（如瑞士的21Shares XRP ETP和欧洲多个交易所的CoinShares Physical XRP）直接持有XRP。这些产品由当地机构管理，具有不同的法规和税务待遇。美国投资者则可以在符合规定的加密货币交易所购买XRP，但风险包括自我托管、交易对手风险和不同交易场所的流动性等因素。

那么，XRP究竟是“新的比特币”吗？

这是一个误解。比特币的投资逻辑主要集中在其稀缺性和宏观对冲功能，而XRP则主要强调其在支付基础设施和快速结算领域的优势。即使推出XRP ETF，它也不会取代比特币的位置，而是为投资者提供另一种集中于支付应用的配置选择。其价格和流动性仍将受到现货市场的支持，关键在于ETF是否能有效地追踪标的资产，以及创造和赎回的效率、价差情况和做市商的深度。

XRP的ETF未来：已经更近，但尚未到来

的确，华尔街对XRP ETF的兴趣不断升温。市场机制已趋于成熟，分销渠道不断完善，分析师也普遍认为，需求可能会超出预期。然而，SEC仍需完成审批流程。审批时间可能会因为人员变动、市场环境和监管审查的变化而延后。关注此事的投资者应区分申请状态与潜在的投资机会，理解ETF将如何持有和定价XRP，以及目前在美国可访问的非美国ETF和ETP之间的区别和优势。

相关推荐：Tharimmune投入5.4亿美元，押注Canton Coin，推动加密资产财库战略的发展。