随着数十亿资金流入现货ETF，企业财库增加ETH持有量，中心化交易所的以太坊供应量自2022年以来减少约38%。

中心化交易所的以太坊储备已降至三年来的最低水平，越来越多的投资基金和企业买家对ETH的需求不断增加。

根据CryptoQuant的数据，储备量自2022年9月约2880万ETH的峰值以来，减少了近1070万ETH，目前持有量约为1740万ETH。仅在过去三个月，就有约250万ETH离开交易所。

在供应量缩减的同时，以太坊的新敞口渠道引发了关注。自2024年7月推出的现货ETH交易所交易基金（ETF），此后吸引了超过130亿美元的净流入。据CoinGlass数据显示，6月至8月间，这些基金吸引了超过100亿美元的净流入，仅7月就创下了54亿美元的单月流入纪录。

企业财库的趋势也在推动需求的增长。最近几个月，多家上市公司宣布建立ETH财库，定期的企业购买活动对代币在交易所的供应量产生了直接影响。

ETH财库公司崛起

SharpLink Gaming成为2025年最早将储备转向以太坊的上市公司之一。在获得4.25亿美元的私募资金支持后，该公司在5月启动了财库策略，截至8月底持有了797704个ETH，按当前价值约为35亿美元。

同样在7月，BitMine Immersion Technologies也进入了这一趋势，公开披露其已累积约186万ETH，约占代币总供应量的1.5%。另一家主要参与者The Ether Machine在9月宣布持有49.5万ETH，并即将在纳斯达克上市。

根据Ethereum Treasuries的数据，目前已知有17家上市公司在其资产负债表上持有以太坊，总计控制超过360万ETH。

Bitfinex的分析师向Cointelegraph表示，ETH作为储备资产的一个关键吸引力在于其产生收益的能力。“与比特币不同，ETH既是宏观资产，也是生产性资产，可以通过质押获取收益，并在二层网络和DeFi中保护超过1000亿美元的代币化资产。”

质押是将加密货币锁定以帮助保护区块链网络，并作为回报获得以相同代币奖励的过程。

周二，以太坊的质押入场队列攀升至2023年以来的最高水平，有860369个ETH（价值约37亿美元）正在等待质押。

ETH流入ETF

除了企业财库的推动，现货交易所交易基金（ETF）也在吸收以太坊。这些产品自2024年在美国首次亮相后起步缓慢，但今年7月需求开始回升，受到对加密资产更友好的监管环境的支持，激发了机构的投资兴趣。

这种需求的激增以贝莱德的iShares以太坊ETF（ETHA）为首，该基金已成为有记录以来增长最快的ETF之一，截至周二，其资产价值超过160亿美元。

根据CoinMarketCap的数据，现货ETH ETF的总管理资产（AUM）约为240亿美元。

一些分析师认为，这一需求不仅仅是短期投机的表现。Sygnum的首席投资官Fabian Dori最近对Cointelegraph表示：

"在比特币长期表现不佳和投资者情绪低迷的背景下，以太坊最近在其采用率和价值认知方面经历了显著复苏。”

根据Dori的说法，质押是以太坊ETF的下一个发展前沿。“如果现货ETH ETF能够质押其持有量……在一个成熟的、受监管的、交易所交易的结构内获取更多收益的能力可能会让这些产品更加吸引投资者。”

不出所料，几家ETF发行商近期开始为其以太坊基金增加质押功能。

贝莱德已经向纳斯达克申请为其iShares以太坊ETF加入质押功能，富达也对其现货以太坊ETF提案进行了修改，以允许部分资产进行质押。

美国证券交易委员会（SEC）预计将在10月最终申请截止日期到来时对质押功能做出裁决。

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