11月19日，加密市场呈现小幅反弹，比特币大户持续增仓，Vitalik 发布了 Kohaku 隐私框架，Zama 的全同态加密测试网 v2正式上线，标志着隐私技术又迈出了重要一步。

Gate 研究院日报指出，11月19日，加密市场在极度恐慌的情绪中实现温和反弹，BTC微涨0.15%至92,410 USDT，ETH同步上涨0.29%至3,109 USDT。在热门代币方面，Anoma（+50.92%）主要得益于ARM虚拟机在以太坊上线，以及其在可编程隐私和多链互操作方面的应用引发市场关注；Grass（+23.03%）受益于即将开启的Token Holder大会和在开放科学数据方面取得的突破——处理超过1亿份科研论文；Falcon Finance（+17.69%）则源于USDf稳定币的流通市值突破20亿美元，以及Perryverse NFT系列的全面揭晓。此外，比特币大户和机构同步加仓，持币1,000 BTC以上的钱包数量创下四个月新高。Vitalik正式推出Kohaku隐私框架，推动隐私成为链上基础属性。Zama的全同态加密测试网v2版本上线，主网倒计时进入最后阶段。

加密市场全景

• BTC（+0.15%丨现价92,410 USDT）：比特币在11月18日获得91,800美元左右的支撑后，于19日凌晨展开短暂反弹，最高冲击至约94,000美元，随后回落至92,500美元附近震荡。短线均线结构略有改善，MA5和MA10已回到MA30之上，但仍需观察是否能形成明确的上升趋势。MACD指标在反弹时短暂走强，红柱一度放大，但随后动能减退，显示资金回流有限。若价格能在92,800美元以上站稳，或许有望延续修复；反之，如果跌破91,800美元支撑，调整压力将加大。

• ETH（+0.29%丨现价3,109 USDT）：以太坊在3,050美元一线企稳后，19日凌晨伴随大盘反弹，达到3,160美元附近，市场情绪有所改善。均线表现稳健，MA5和MA10持续维持在MA30之上，短期结构相对稳定，但还需留意能否持续在其上方。MACD红柱略有增强，但趋于平缓，显示买盘力量有限。若能守住3,120美元，则短线将偏稳；反之若跌破3,050美元，则需警惕再次测试下方支撑的风险。

• 山寨币市场：整体情绪偏谨慎，恐慌指数为15，处于极度恐慌区间，反映投资者的风险偏好持续下降。尽管如此，部分主流山寨币在过去24小时内表现出温和反弹，SOL领涨约7.3%，DOGE、XRP、ADA等涨幅在2%到6%之间，显示资金在极端情绪中出现阶段性回补。

• 宏观经济方面，11月18日，标普500指数下跌0.83%至6617.32点，道琼斯指数下跌1.07%至46091.74点，纳斯达克指数下跌1.21%至22432.85点。截至11月19日10:15（UTC+8），现货黄金价格为每盎司4059美元，24小时内下跌0.19%。

掘金热点代币

XAN Anoma（+50.92%，流通市值1.17亿美元）

据Gate数据显示，XAN当前报价为0.04677美元，24小时内上涨约50.92%。Anoma是面向下一代去中心化应用的分布式操作系统，旨在为多链生态带来可编程隐私、原生意图表达和跨链互操作性。其核心组件ARM虚拟机能为不同链提供隐私计算、意图表达及复杂交互的抽象，简化开发流程，实现更加模块化的dApp构建。近期，Anoma在以太坊正式上线，推出ARM虚拟机并部署协议适配器，引发市场关注。ARM被视为隐私与意图驱动架构在以太坊生态的关键落地标志，技术路线逐渐明确，官方频繁发布新进展，带动XAN代币需求和市场预期快速上升。

GRASS（+23.03%，流通市值1.49亿美元）

数据显示，GRASS的报价为0.3386美元，24小时上涨23.03%。Grass是一个去中心化的数据采集与计算网络，主要利用全球联网设备的闲置带宽、算力和数据资源，为开放式AI模型训练、科研数据集建设以及分布式计算提供基础设施。用户通过Grass网络贡献数据，获得代币激励，形成“数据→模型→价值”的闭环。近期，Grass宣布将于11月24日举行首次Token Holder和Network Participant大会，公开披露业务进展、收入、数据增长和AI合作成果，市场对此表示期待。同时，Grass已完成处理超1亿科研论文、构建结构化科研数据集的关键里程碑，进一步巩固其在AI数据层的地位。

FF Falcon Finance（+17.69%，流通市值3.47亿美元）

据数据显示，FF的代币价格为0.14844美元，24小时内上涨17.69%。Falcon Finance是基于以太坊的去中心化稳定币与收益协议平台，核心产品USDf是超额抵押的稳定币，旨在打造透明、可审计、可扩展的去中心化美元资产。平台专注稳定币的铸造、收益优化与跨链抵押，结合链上公开数据与风险监控，为稳定币生态提供可信的价值锚。近期，USDf的流通量已突破20亿美元，自今年7月以来增长超300%，生态使用持续扩大。Perryverse NFT系列也已发布，吸引社区关注与参与，Falcon Finance计划参与Blockchain Week等行业活动，增强其在金融和稳定币生态中的影响力。

Alpha深度解析

比特币大户及机构同步增仓，持仓≥1000 BTC钱包数量创四个月新高

市场整体回调中，链上数据呈现头部资金逐步布局的迹象。据Glassnode数据显示，持仓≥1000 BTC的大户钱包数量近期增长2.2%，达到1384个，创出近四个月新高。这表明高净值投资者在当前价格水平视为低估，纷纷加码布局。与之相反，持仓较少的散户则在跌势中加速抛售，形成“散户出局、大户吸筹”的结构。在机构方面，企业持有比特币比例已达总供应的14%，显示机构资金并未因短期波动减仓，仍在逐步加大长期布局。整体来看，头部资金的持续增持正为市场筑牢底部，可能成为未来反转的重要信号。

Vitalik推出以太坊隐私框架Kohaku，推动链上隐私成为新标准

Vitalik Buterin在Devcon大会上正式发布了名为Kohaku的隐私保护框架，这是一个开源的模块化工具集，旨在强化以太坊的隐私能力，为开发者打造无需依赖中央第三方的安全隐私钱包提供支持。Kohaku集成了Railgun、Privacy Pools等行业领先隐私协议，允许用户在满足合规要求的同时实现资金隐匿和可验证的“清白证明”。这一技术的推出，不仅提升了链上交互的隐私水平，也为资产转移、身份保护等场景提供了更强的保障。与此同时，以太坊基金会宣布组建由47名研究人员、工程师和密码学专家组成的专门隐私团队，目标是实现隐私能力作为链上“一级属性”。未来，以太坊将在交易混淆、隐私证明等技术方面持续迭代，构筑更安全、更合规的隐私基础设施，强化其在安全和合规隐私市场的竞争力。

Zama全同态加密测试网v2正式上线，主网倒计时开启

Zama的创始人Rand宣布，全同态加密（FHE）项目的测试网v2版本已正式上线，成为未来主网的候选版本。新版本具备全部核心功能，开发者可以在测试网络中提前部署与测试应用。团队正在进行多轮压力测试，以验证系统在高负载下的性能表现和稳定性。官方表示，主网将基于以太坊构建，先行稳定基础设施，再逐步向跨链扩展。根据此前公布的路线图，Zama的主网和Token Generation Event（TGE）预定在2025年第四季度，而在2026年上半年将扩展到包括其他EVM兼容链在内的多个区块链平台，计划年底部署到Solana。这一逐步多链布局，旨在确保隐私智能合约、机密计算等高敏感性应用在不同生态中得以落地，实现加密计算的广泛应用。

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