Galaxy Digital警告称，Robinhood在其新链上将股票代币化的计划可能会分流纽交所及其他主要交易所的流动性。

Galaxy Digital指出，Robinhood在其新的以太坊兼容区块链上实施股票代币化的计划，可能会从纽交所等传统交易所转移交易量，从而削弱这些交易所通过交易费和市场数据得到的核心收入。

在本周的EthCC会议上，Robinhood首席执行官Vlad Tenev详细介绍了“Robinhood Chain”的计划，该链是基于Arbitrum Orbit构建的以太坊兼容第二层网络。该区块链将使用户能够直接在链上交易股票的代币化衍生品，并将资产交易移至传统交易时间之外。

Tenev解释称，Robinhood Chain上运行的新代币引擎将为用户提供资产的代币化衍生品，用户可以自托管这些代币或与去中心化应用程序进行交互。

通过铸造与美国经纪商托管的真实股票相关的代币“包装器”，Robinhood将为用户提供几乎即时的结算，首先实现24/5交易，并计划实现24/7交易。这一举措利用了Robinhood最近收购加密货币交易所Bitstamp的优势。

Robinhood代币化将资产带上链

在周五发布的报告中，Galaxy Digital表示，Robinhood的代币化举措将资产从传统市场渠道移除并带上链，直接挑战了为纽交所等主要传统金融交易所提供竞争优势的集中流动性和活动。

"这直接挑战了为主要传统金融交易所（如纽交所）提供竞争优势的深度集中流动性和活动，"Galaxy Digital指出。

该平台的架构类似于Coinbase的Base等汇总模型，使Robinhood能够完全控制其排序器，并获取所有交易费用。Galaxy估计Base每天为Coinbase创造超过15万美元的排序器费用。

报告称，通过运营Robinhood Chain的排序器并同时控制代币化资产，Robinhood旨在将交易堆栈的每一层都进行货币化——从“链下交易到链上实用性”。

值得注意的是，代币化资产的吸引力不仅限于24/7交易。可编程性使得代币化股票可以用作DeFi协议中的抵押品或实现股息自动化，这些功能是传统股票所不能匹配的。

正如Galaxy所提到的，如果现有交易所无法匹配代币化资产的实用性，它们可能成为“同一资产功能较弱版本的托管人”，从而促使更多交易者转向基于区块链的平台。

波动性风险依然存在

然而，24小时交易模式可能会给散户投资者带来波动性风险，他们可能在常规交易时间之外醒来时发现价格发生了较大波动。

此外，监管的不确定性仍然是一大挑战。尽管Robinhood的代币目前仅向欧盟用户开放，但美国证券交易委员会（SEC）尚未对此模式发表任何公开评论。

证券业和金融市场协会（SIFMA）已敦促SEC拒绝在NMS监管框架之外进行代币化股票的交易。

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