美国商品期货交易委员会前主席蒂莫西·马萨德指出，《GENIUS 法案》在对外国稳定币的监管上留下了漏洞，使得美国的发行方面临竞争劣势。

《GENIUS 法案》的签署标志着美国首次确立了全面的本土稳定币监管框架。支持者认为，这将增强公众信任、推动主流采纳，并进一步巩固美元作为全球储备货币的地位。

随着稳定币在全球金融体系中日益受到重视，《GENIUS 法案》也可能惠及发展中国家、吸引机构投资兴趣，并推动去中心化金融（DeFi）的复苏。

然而，对于一些尚未解决的问题，依然存在担忧，如外国发行方的监管、对收益型稳定币禁令的质疑，以及传统金融和大型企业可能主导市场的风险。

《Cointelegraph》采访的多位行业专家一致认为，《GENIUS 法案》是美国区块链与稳定币领域的里程碑事件，甚至可能影响全球加密货币产业。

麻省理工学院加密经济实验室创始人克里斯蒂安·卡塔利尼表示：“银行、金融科技公司，甚至大型零售商——任何拥有大规模消费者或机构分销渠道的企业——都将考虑发行自己的稳定币。”他补充称，稳定币战略将成为所有支付和金融服务公司的核心组成部分。

GENIUS 法案的海外稳定币“漏洞”

GENIUS 法案的一个主要弱点是大西洋理事会所称的“Tether 漏洞”。该智库指出，这项法律对离岸稳定币的监管尚不充分。

该法案旨在通过对储备金、财务披露和制裁合规设立严格规定，以规范美国境内的稳定币。然而，这可能导致本地发行方处于竞争劣势，并可能促使新发行方选择监管要求较低的离岸司法管辖区注册。

马萨德在接受 Cointelegraph 采访时表示：“外国发行方的漏洞没有得到充分修复。”他是大西洋理事会该博客文章的共同作者。

他补充说，《GENIUS 法案》要求 Tether 和其他外国发行方达到与美国发行方“相当”的标准，但“相当”的具体含义并没有明确界定。

不过，CoinFund 总裁克里斯托弗·帕金斯指出，受监管的美国稳定币能够让终端用户有信心其持有资产有充分储备，这为更多公司在美国设立业务铺平了道路。

“我相信许多投资者会选择在岸受监管的稳定币，因为它们能带来额外信心。”

在最近的一次媒体采访中，Tether 的首席执行官 Paolo Ardoino 表示，公司发行的“外国稳定币”USDt（USDT）将遵守《GENIUS 法案》，同时也计划推出一款符合该法规的本土稳定币。

稳定币发行在 GENIUS 法案推动下走向主流化

《GENIUS 法案》的通过为美国的大型商业银行（如美国银行）发行稳定币打开了大门，同时沃尔玛和亚马逊等大型零售商也在探讨稳定币发行的可能性。

受监管的企业稳定币发行者的出现，引发了关于像 Tether 和 USDC（USDC）等加密原生稳定币将受到怎样影响的问题。

麻省理工学院加密经济实验室创始人克里斯蒂安·卡塔利尼表示：“对 Tether 的影响相对较小，因为它在离岸市场占据显著优势。”他补充道，大多数新竞争者会专注于美国市场，这对 USDC 更具“挑战性”。

同时，伦敦稳定币基础设施初创公司 BVNK 的美国总经理 Keith Vander Leest 表示，新参与者并不一定会大量涌入市场。非加密原生公司在推出稳定币时可能更加谨慎，通常会从小规模试点项目开始，以逐步建立信心和能力。

“银行相对来说更可能率先进入稳定币发行领域，”Vander Leest 向 Cointelegraph 表示。许多稳定币将是“针对特定使用场景”的产品。最终能够“实现规模化”的新稳定币数量将是有限的。

GENIUS法案与稳定币推动美国债务需求上升

白宫表示，《GENIUS法案》将增加对美国国债的需求，并巩固美元作为全球储备货币的地位。财政部长斯科特·贝森特指出，锚定美元的稳定币市值预计最终可能达到至少2万亿美元，而目前仅为约2670亿美元。

HammerBlocks 顾问兼负责人马克斯·哈默表示，由于美国发行的稳定币必须以100%美元或其等价物作为储备，这将自然推动对美国国债的需求增长。

“尤其是新兴市场，可能会成为美元稳定币的重要使用者，因为它们相较于自身往往脆弱的金融系统，美元稳定币提供了更高的稳定性和效率。”他在接受 Cointelegraph 采访时指出。

不过，哈默对美元主导地位的恢复持不同看法，他认为人们对美国主导货币的信任正在逐渐减弱。

前商品期货交易委员会主席蒂莫西·马萨德表示，该法案的影响将取决于稳定币是否能成为一种重要的支付手段，或继续停留在小众领域。他指出，国际支付中大部分为企业对企业（B2B）支付，目前尚不清楚稳定币在该领域的使用是否会显著增加。

GENIUS 重塑稳定币用途

《GENIUS 法案》禁止稳定币发行方向持有稳定币的个人支付“利息或收益”。这是否会使美国发行的稳定币在竞争中处于不利地位？

“没有收益的稳定币实际上是一种贬值资产，”CoinFund 总裁帕金斯表示。“尽管许多人认为支付是稳定币的主要应用，但在发展中国家它们同样扮演着重要的价值储存工具。持有者可能会转向 DeFi 以重新获取收益。”

帕金斯还表示，未来具有收益的证券或代币可能会变得更易获取。在那之前，必须履行信托责任的机构投资者可能需要寻找其他方式来实现收益，例如与发行方达成合规的收益分成协议，以获得收益敞口。

这可能听起来有些反直觉，但取消稳定币收益的规定，实际上可能会成为以太坊链上的 DeFi 的利好，因为后者是被动收益的主要替代方式。

总体而言，马萨德表示：“该法案的签署是一个重要的里程碑。稳定币是迄今为止区块链技术最有用的应用。即便它们最终未能成为主流支付手段，它们也将为支付领域带来积极的竞争 —— 我们或许很快会看到代币化的银行存款。”

麻省理工学院加密经济实验室的卡塔利尼认为稳定币是“第一类迈向主流应用的代币化资产”，债券和证券等资产将紧随其后。

《GENIUS 法案》为美国稳定币的发行奠定了监管基础，表明主流应用正在逐步实现。尽管外国产品监管用语模糊等问题仍存在担忧，业界普遍认为这项法律是实现受监管的美元支持代币的重要一步。

相关推荐：收益型稳定币供应量在GENIUS法案通过后激增