前美国商品期货交易委员会主席蒂莫西·马萨德表示，《GENIUS 法案》存在一项关于外国稳定币的漏洞，使得美国的发行方在竞争中处于劣势。

《GENIUS 法案》的签署标志着美国首次确立了全面的本土稳定币监管框架。支持者认为，这将增强公众信任、推动主流采纳，并进一步巩固美元作为全球储备货币的地位。

随着稳定币在全球金融体系中的重要性日益增加，《GENIUS 法案》可能惠及发展中国家、吸引机构投资者，并推动去中心化金融（DeFi）的复苏。

然而，对于一些尚未解决的问题，业内仍存在担忧，例如对外国发行方的监管规范、对收益型稳定币禁令的质疑，以及传统金融和大型企业可能主导市场的风险。

《Cointelegraph》采访的多位行业专家一致认为，《GENIUS 法案》是美国区块链与稳定币领域的一个里程碑事件，甚至可能对全球加密货币产业产生深远影响。

麻省理工学院加密经济实验室创始人克里斯蒂安·卡塔利尼（Christian Catalini）表示：“银行、金融科技公司，甚至大型零售商——任何拥有大量消费者或机构分销渠道的企业——都将考虑发行自己的稳定币。”他补充称，稳定币战略现在将成为所有支付和金融服务公司的核心组成部分。

GENIUS 法案的海外稳定币“漏洞”

GENIUS 法案的一大弱点是大西洋理事会所称的“Tether 漏洞”。该美国智库在一篇博客文章中指出，这项美国稳定币法规并未“充分”监管离岸稳定币发行方。

该法律旨在通过对储备金、财务披露和制裁合规设定严格要求，以规范美国境内的稳定币。但这可能会使本地发行方处于竞争劣势，并可能鼓励新发行方选择监管要求较低的离岸司法管辖区进行注册。

“外国发行方的漏洞目前尚未得到有效解决，”马萨德在接受 Cointelegraph 采访时表示，他是大西洋理事会该篇博客的共同作者。

他补充说，《GENIUS 法案》要求 Tether 和其他外国发行方达到与美国发行方“相当”的标准，但“相当”的具体含义并没有明确界定。

CoinFund 总裁克里斯托弗·帕金斯表示，受监管的美国稳定币能为用户提供信心，使其资产拥有充分的储备，这将为更多公司在美国设立业务铺平道路。

“我认为许多投资者会选择在岸受监管版本的稳定币，因为它们带来了额外的信心。”

在最近的一次媒体采访中，Tether 首席执行官Paolo Ardoino表示，公司发行的“外国稳定币”USDt（USDT）将遵守《GENIUS 法案》。另外，公司还计划根据该新法规推出一款本土稳定币。

稳定币发行在 GENIUS 法案推动下走向主流

《GENIUS 法案》的通过为美国大型商业银行（如美国银行）发行稳定币打开了大门。同时，沃尔玛和亚马逊等大型零售商也在探索稳定币发行的可能性。

受监管的企业稳定币发行者的出现，引发了关于像 Tether 和 USDC（USDC）等加密原生稳定币的未来影响的讨论。

麻省理工学院加密经济实验室创始人 Christian Catalini 指出：“对 Tether 的影响较小，因为它在离岸市场占据显著优势。”他补充说，大多数新竞争者将专注于美国市场，这对 USDC 构成“更大的挑战”。

与此同时，伦敦稳定币基础设施初创公司 BVNK 的美国总经理 Keith Vander Leest 表示，新参与者并不一定会大量涌入市场。非加密原生公司在推出稳定币时可能会较为谨慎，通常从小规模试点项目开始，以逐步建立信心和能力。

“银行比企业更可能率先进入稳定币发行领域，”Vander Leest 向 Cointelegraph 说道。他指出，许多稳定币将是“针对特定使用场景”的产品。最终能够“实现规模化”的新稳定币数量将是有限的。

GENIUS法案与稳定币推动美国债务需求上升

白宫表示，《GENIUS法案》将增强对美国国债的需求，并进一步巩固美元作为世界储备货币的地位。财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）指出，锚定美元的稳定币市值可能最终达到至少2万亿美元，而目前仅为约2670亿美元。

HammerBlocks 顾问兼负责人 Markus Hammer 表示，由于美国发行的稳定币必须以100%美元或其等价物作为储备支撑，这将自然促进对美国国债的需求。

“尤其在新兴市场，可能会成为美元稳定币的重要使用者，因为与本国脆弱的金融系统相比，美元稳定币提供了更高的稳定性和效率。”他在接受 Cointelegraph 采访时如此表示。

然而，Hammer 对于美元主导地位的恢复持保留态度，认为人们对美国主导货币的信任正在逐渐减弱。

前商品期货交易委员会主席 Timothy Massad 表示，该法案的影响将取决于稳定币是否能成为重要的支付手段，还是仅停留在小众市场。他指出，目前国际支付中大部分为企业对企业（B2B）支付，尚不清楚稳定币在这一领域是否会显著增长。

GENIUS 法案重塑稳定币的用途

《GENIUS 法案》禁止稳定币发行方向持有稳定币的个人支付“利息或收益”。这是否会使美国发行的稳定币在竞争中处于不利地位呢？

CoinFund 总裁 Perkins 表示：“没有收益的稳定币就是一种贬值资产。尽管许多人认为支付是稳定币的杀手级应用，但它们在发展中国家也充当着重要的价值储存手段。持有者可能会转向 DeFi，以重新获得收益。”

Perkins 补充道，未来具有收益的证券或代币可能会变得更易获取。在那之前，履行信托责任的机构投资者，也许需要寻找其他方式实现收益，例如与发行方达成合规的收益分成协议，以获得收益敞口。

这听起来几乎有些反直觉，但取消稳定币对收益的规定，反而可能对以太坊链上的 DeFi 起到利好作用，因为它是被动收益的主要替代途径。

总的来说，“该法案的签署是一个重要的里程碑，”马萨德表示。“稳定币是迄今为止区块链技术最有用的应用。即使它们最终没有成为主要支付手段，它们仍将为支付领域带来有益的竞争 —— 我们或许很快就会看到代币化的银行存款。”

麻省理工学院加密经济实验室的 Catalini 称稳定币是“第一类走向主流应用的代币化资产”。他补充说，债券和证券等资产也将紧随其后。

《GENIUS 法案》为美国稳定币的发行奠定了监管基础，并表明主流采用已经在进行中。尽管对于外国发行的产品监管用语模糊等问题仍存在担忧，但业内普遍认为这项法律是实现受监管的美元支持代币的重要一步。

相关推荐：收益型稳定币供应量在GENIUS法案通过后激增