在最近举行的韩国KBW 2025峰会中，BitMEX联合创始人兼Maelstrom首席投资官Arthur Hayes再次提出了令人震惊的观点：到2028年，比特币的价格有可能飙升至340万美元。这一预测主要基于全球货币体系深层次变革和流动性泛滥的宏观经济背景。

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财政政策主导，印钞已成必然

推动未来大规模印钞的根源与历史相似，主要为了资助战争或军事扩张。特朗普政府可能利用控制美联储的手段，恢复收益率曲线控制和大规模信贷扩张，从而引发资产价格的巨大通胀。

目前，美国联邦债务已突破40万亿美元，利息支出占GDP的4.2%。在这样的背景下，财政部通过发行国债和调整回购利率，实际上向市场注入的流动性远超美联储的量化宽松措施（QE）规模。

Arthur Hayes指出，结合疫情期间比特币涨势与同期信贷扩张的规模，我们可以推断，到2028年，比特币的价格或许可以达到340万美元。虽然他自己几乎确信此预测不会完全实现，但核心逻辑在于，大规模的信贷扩张在方向和规模上都极为庞大，将引起资产价格的极度上涨，甚至超过疫情时期，比特币的“百万美元”时代指日可待。

这个数字意味着什么？目前比特币价格在11万美元左右，若涨到20万美元，已是上涨了约80%；而达到100万美元相当于从当前价格翻近十倍。Hayes认为，这并非空想，关键字只有两个：流动性。

比特币的逻辑：固定供应抗衡法币贬值

Hayes的预测模型将疫情期间比特币的涨幅与同期的信贷扩张比较，其核心观点是：当全球法币流动性过度膨胀时，固定供应的资产将迎来爆发式增长。

目前比特币的总供应量大约为2100万枚，机构投资者已经通过ETF持有了大约125万枚，占流通总量的6%；而减产后，每年的新增供应仅为16万枚，稀缺性成为其价值飙升的基础。

与此同时，全球法币正处在快速贬值的过程：美国在2025年第一季度的财政借款规模同比激增22%，隐藏支出约达3000亿美元。所有这些都在强化比特币作为抗通胀、抗贬值工具的吸引力。

Hayes的核心观点是：“当各国央行疯狂印钞以救市时，比特币的2100万枚固定供应就是一只诺亚方舟。”在全球货币信用崩塌的背景下，比特币的稀缺性将使其成为对抗货币贬值的理想选择。

市场资金布局已显端倪：

MicroStrategy（现名Strategy）已持有63.2万枚比特币，平均持仓成本约为7.3万美元，价格越涨越加仓；渣打银行重申其2025年底达20万美元的目标，预计机构投资将加速；国家层面，特朗普考虑通过资产没收建立比特币战略储备；链上数据显示，比特币长期持有者的持仓比例已超80%，流动性被大规模抽离。

Hayes的预测不仅基于美国的政策，还考虑了全球资本流动趋势。他认为：“比特币是在全球资本离开美国及其他地区时最完美，也是唯一的避风港。”如果外国投资者不再投资美国国债，美联储或将被迫采取更激进的货币宽松政策，这反而有可能促使比特币成为对冲通胀的获益资产。

虽然这个预测极具挑战性，但建立在对全球宏观经济格局深入分析的基础上。在全球流动性持续扩张的预期下，比特币的未来发展和潜力值得投资者持续关注。

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