大唐财富理财顾问因销售违反规定的理财产品被判刑，暴露出金融从业者的三条“红线”：参与非法发行、公开宣传募集以及承诺保本保息。一旦触及这些红线，相关业绩收入将依法被追缴为违法所得，行业从业者必须高度警惕。

近日，某植系理财公司——大唐财富分公司的理财顾问于某被判的消息，引起行业广泛关注。这是某植系爆雷事故后，首例理财顾问被判实刑的案件，不仅揭露了所谓“高收益定融产品”的非法本质，也提醒所有理财从业者必须警惕犯罪的“红线”。

本站不讨论具体金融产品，而是解读法院的定罪逻辑：在销售行为中，哪些作为业绩的操作可能成为“犯罪证据”？同时，也为投资者敲响警钟。

一、案件核心信息简介

法院审理查明，自2011年以来，某植系企业集团陆续成立四家第三方财富管理公司，大唐财富为其中之一。从2017年起，该集团以实际控制企业名义自行设立产品管理人，在未获金融监管部门批准的情况下，通过地方性信用资产登记备案中心备案等方式，自行发行各类定向融资理财产品。

在2018年8月至2023年7月期间，大唐财富上海第一分公司的总经理及省级区域总经理于某，通过组织管理和业绩促动，采用电话推销、宣讲会等公开宣传方式，诱导不特定公众以年化7%-9.5%的收益率购买非标准化定向融资产品，累计募集资金金额超过20.7亿元人民币。至案发时，尚有142名投资者的本金累计超过3.5亿元未能兑付。

于某的税后财政收入为139.8万元，其中薪酬税后75万元，分红税后约65万元。案发后，于某归还违法所得75万元，审理期间，其家属也退还8万元，累计退缴约84万元。

法院认为，依据于某的犯罪情节及社会危害性，认为其不宜适用缓刑，最终判定于某违反金融管理规定，非法吸收公众存款，构成“非法吸收公众存款罪”，判处有期徒刑3年5个月，并处罚金20万元。退缴的违法所得将按比例返还给集资参与人，未退还部分仍需依法追缴。

二、司法判决的信号含义

1．什么样的销售行为会由“合规”变为“违法”证据？

此案揭示了定融产品违规销售与诱导高收益的典型特征。法院在认定金融产品性质时，重点考察以下几个方面：

(1) 定融产品的“非法性”

从本质上看，定融产品存在较高的暴雷风险。与证券交易所发布的标准化证券不同，定融产品的备案机构多为金交所甚至“伪金交所”，其监管作用有限，审核门槛低、信息披露不足、底层资产难辨真假，风险极高。这些类似此前P2P平台暴雷的模式，涉及资金池、期限错配、资产不明等问题，与规范的金融资管产品不可同日而语。

“资金流向”是判断定融产品是否合法的关键。如果募集的资金未能真实投向项目或偿还合规债务，而是流向关联企业或“自融”，即涉嫌非法集资。事实显示，许多“定融”协议中的融资方、受托方和增信方的“穿透控制人”都指向同一集团，明显存在资金自我循环的问题。

(2) 募集方式的“公开性”与“社会性”

利用电话、网络、讲座等公开渠道，面向不特定大众进行宣传和募集，是非法吸收公众存款的重要特征。这种“公开”方式，极大地破坏了金融秩序。尤其是转发到微信群、朋友圈，成为认定“公开宣传”的常见行为，要高度警惕。

(3) 利益诱导的“刚性承诺”

正常理财应明确告知投资者“投资有风险”，不作保本或保收益的承诺。而非法集资行为往往以“保证收益”“刚性兑付”作为吸引手段，比如宣称“年化8%的绝对兑付”或“集团回购担保”，都是触碰红线的典型话术。在本案中，于某承诺的7%-9.5%的年化收益率，已明显超出合法范围。

2．相关业务人员的责任归属

个人参与非法集资的责任认定相对清晰。只要有明确非法占有目的，比如挪用资金进行个人挥霍或偿还债务，就可能涉嫌集资诈骗等更重罪。在本案中，法院认定于某作为公司“其他直接责任人员”，因违反金融法律，向社会非法吸收存款，扰乱金融秩序，行为数额巨大，构成“非法吸收公众存款罪”。

在判断业务人员责任时，需考察其主观故意，包括：

• ① 明知公司业务超出许可范围；
• ② 明知公司进行公开宣传；
• ③ 明知公司做出回报承诺；
• ④ 明知投资范围不受限制；
• ⑤ 明知资金实现归集。

3．非吸案件的量刑参考因素

一是犯罪中的角色定位。在本案中，于某被认定为从犯，这对其量刑产生一定影响。中层管理人员应留存全流程证据，如审批文件、会议纪要、通话录音，以确保自身责任的明确，降低牵连风险。

二是认罪认罚与退赃情况。在此类案件中，积极认罪悔罪、主动退赔是减轻刑罚的关键因素。所有非业务岗位员工的收入都属于违法所得，无论是高管、普通员工或基层人员，要争取缓刑，退赔金额通常是关键衡量标准，但全国没有统一标准，按比例或全额退赔均可考虑。

寄语

金融行业作为高度重视风险控制和安全的特殊行业，本案和类似案件已明确警示：非法发行定融产品、公开募资宣传以及承诺保本保收益，都是触犯法律的“高危行为”。理财从业者必须严格自律，避免成为法律的牺牲品。

投资者在选择理财产品时，应提高警惕，远离无正规监管、底层资产不透明的产品。务必铭记“投资有风险，入市需谨慎”的原则，拒绝“刚性兑付”和“高息保本”的诱惑。只有坚守合规底线，才能有效规避本金损失，确保财富稳健增长。

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