比特币的波动性有望持续下降，并在长期内超越标普500指数的表现，尽管短期内仍受到投机资金和宏观经济波动的影响。

近期，比特币价格经历了剧烈回调，市场情绪出现波动。然而，比特币的坚定支持者和最大持有者——Strategy（前MicroStrategy）创始人迈克尔·赛勒（Michael Saylor）再次发表了令人震惊的看法。他不仅不担心华尔街对比特币波动性的担忧，反而大胆预言：随着比特币逐步成熟，其波动率将持续下降，未来可能降至与标普500指数相当的水平，而且其表现可能比标普500高出1.5倍。这一预测，结合当前加密市场的结构性变化和宏观经济潜在风险，促使人们深入思考机构入场如何可能重塑传统金融格局。

一、迈克尔·赛勒的“比特币成熟论”：波动率降低，超越标普500

作为比特币的主要倡导者和最大企业持有者，迈克尔·赛勒展现出对未来的极大乐观与自信。

• 波动率显著下降： 他回忆道，2020年起开始为Strategy购买比特币时，波动率约为80%。自那时起，波动率逐年下降，目前约为50%。他预测，随着时间推移，比特币的波动率每隔几年还能进一步降低大约5个百分点，且随着市场逐步成熟，波动率有望接近标普500指数的1.5倍。

• 超越标普500的表现： 赛勒大胆预测，未来比特币的表现将比标普500指数高出1.5倍。

• 能承受巨大回撤： 赛勒表示，他对比特币出现大幅下跌的可能性并不担心，公司的设计结构允许应对80%至90%的回撤，仍能正常运营。

二、市场结构变革： Binance热钱涌入，投机推动波动

与此同时，加密市场内部结构正发生深刻变化。通过分析Binance上的比特币“Day-One Dominance”(DOD)指标，可以看出短期投机资金在市场中的主导作用。

• DOD飙升至历史新高： 根据CryptoOnchain的分析，DOD衡量的是流入市场时间不足一天的比特币占总流入的比例，反映了活跃交易资金的比例。从2022年的约70%飙升到2025年初的90%以上，近期甚至逼近100%（99.9%）的历史高点。这说明绝大部分流入Binance的比特币来自短线交易者和“热钱”。

• 投机驱动的市场波动： 这一现象表明，短期投机资金远超长期持有者，巩固了Binance作为日内交易、短线操作和高频算法的核心战场。这与比特币价格同步上涨形成鲜明对比，表明近期的价格波动主要由短线投机推动，而非老牌投资者的抛售压力。

三、宏观经济环境：美股调整与美联储担忧

在比特币内部结构变化的同时，宏观经济形势也充满变数。

• 美股回调带来逢低买入良机： 摩根大通的分析指出，自8月以来，美股出现了最长的连跌走势，为逢低买入提供了机会。由于对人工智能行情持续性以及美联储货币政策走向的担忧，标普500指数连续四天下跌，至周二收盘下跌了3.4%。摩根大通全球市场情报主管Andrew Tyler认为，这次回调是一次“技术性洗盘”，大行情的调整已接近尾声。

• 美联储对市场下跌的担忧： 美联储会议纪要显示，多位官员强调市场可能出现无序下跌的风险，特别是在对人工智能投资前景重新评估的背景下。

• 回购市场风险： SOMA（公开市场操作账户）经理呼吁美联储暂停资产负债表收缩，以避免市场过度波动所带来的流动性风险，维护债市稳定。

• 银行系统的抵制： 交易商拒绝纽约联储关于使用贷款工具缓解市场紧张的提议。他们认为，这类操作可能会带来负面信号，增加信用风险，从而不愿使用常设回购设施（SRF）以避免污名化风险。

四、比特币的长远展望：机构入场与波动管理

迈克尔·赛勒的预测结合市场最新变化，勾勒出比特币的未来蓝图。

• 机构入场的推动作用： 随着比特币波动率的持续下降和机构投资者的加入，越来越多的主流金融机构开始将比特币纳入资产配置，推动其成为重要的资产类别之一。

• 波动性控制与成熟： 虽然短期内价格波动由投机资金驱动，但随着市场逐步成熟，以及机构化程度的提升，比特币的波动率有望进一步降低，从而吸引更多稳健投资者。

• 对传统金融的颠覆： 比特币的崛起和机构的逐步认可，预示着一场对传统金融格局的深刻变革正在酝酿。比特币正从边缘资产逐步迈向金融体系的核心位置。

总结：

迈克尔·赛勒关于比特币波动率将持续下降且表现有望超越标普500的预言，为加密市场注入强大信心。尽管短期市场受投机资金影响较大，宏观经济环境充满变数，但比特币作为一种愈加成熟的资产，其潜力正逐步释放。随着机构持续入场与波动性管理技术的不断完善，比特币未来有望彻底颠覆传统金融，成为资产配置的重要组成部分。

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