自2023年以来，链上货币市场基金的资产规模增长了近十倍，但国际清算银行（BIS）发出警告，称此类创新带来了新的流动性风险和传染性风险。

根据国际清算银行（BIS）最新发布的一份报告，代币化货币市场基金正逐渐成为公共区块链上最重要的收益型资产之一，提供了货币市场的回报以及稳定币难以实现的证券级别的资产保护。

报告显示，代币化货币市场基金的资产规模已从2023年底的约7.7亿美元，飙升至目前的近90亿美元。国际清算银行指出，随着这些代币化国债投资组合成为加密生态系统中抵押品的重要来源，其同时也带来了新的运营风险和流动性风险。

代币化货币市场基金是传统货币市场投资组合的区块链表现形式，为投资者提供对短期高收益资产（如美国国债）的链上访问渠道。

国际清算银行强调，尽管这些代币提供了与稳定币类似的灵活性，但它们依赖许可钱包、链下市场基础设施以及少数大型持有者。在出现大量赎回或链上流动性枯竭时，这些依赖因素可能加剧市场压力。

虽然代币在公共区块链上自由流通，但其底层资产的投资、定价与结算仍在传统金融市场中完成。银行指出，这种结构性的不匹配——即代币实现即时转账，而对应的资产需要时间进行结算——可能在大量赎回时加剧基金的流动性风险，导致难以在不引发波动的情况下满足赎回需求。

另一方面，此类代币与稳定币的密切联系也带来额外的风险。一些代币化货币市场基金支持快速转换为稳定币或用于杠杆交易，这些反馈环可能导致市场压力以更快的速度传播，远远快于传统货币市场基金的速度。

就在该报告发布前一天，国际清算银行宣布任命国际货币基金组织（IMF）总裁兼央行数字货币（CBDC）支持者Tommaso Mancini-Griffoli为其创新中心的下一任负责人。

资产管理企业加快基金的代币化进程

全球领先的资产管理机构正加快在多个区块链网络上推广代币化货币市场基金的步伐。

11月12日，富兰克林邓普顿宣布其Benji代币化平台已与Canton Network完成整合，将其代币化资产（包括链上美国政府货币市场基金）纳入面向金融机构的区块链生态系统。

同时，贝莱德也宣布将其“美元机构数字流动性基金”（BUIDL）扩展到Aptos、Arbitrum、Avalanche、Optimism和Polygon等多个区块链平台，超越了原先的以太坊网络。

根据RWA.xyz的数据，贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL）已成为链上货币市场的主要力量，资产规模超过25亿美元的代币化资产。

此外，富兰克林邓普顿的BENJI基金也持有超过8.44亿美元的代币化美国政府证券。

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