此前，标准普尔将泰达币（USDT）维持锚定美元的评级下调，理由之一是对Tether持有的比特币和黄金储备表示担忧。这引发市场对其资产支持的担忧情绪。

Tether首席执行官Paolo Ardoino对标普全球下调泰达币维持美元锚定能力的评级提出反驳，指出该评级机构未充分考虑Tether的全部资产和收入来源。

Ardoino引用Tether第三季度的审计报告表示，至2025年第三季度末，Tether集团的资产总额约为2150亿美元，而稳定币负债约为1845亿美元。他补充说：

“Tether在2025年第三季度末拥有大约70亿美元的超额股本，此外还有大约1845亿美元的储备资产和约230亿美元的留存收益，这些都构成了我们Tether集团的股本基础。”

他还指出，标准普尔的评估存在误差，没有考虑到集团的其他股本资产，也没有考量由美国国债收益带来的月度基础利润，大约每月5亿美元。”

本周三，标普全球将泰达币的美元锚定评级下调至“较弱”，为评级体系中的最低等级。这一举动引发部分分析师对这一在加密市场基础设施中扮演关键角色的公司的担忧、不确定性和怀疑。

专家对Tether资产负债表的基本面展开争论

市场分析师、加密货币交易平台BitMEX的创始人Arthur Hayes推测，Tether可能正大量购买黄金和比特币，以应对美国国债收益率下降带来的收入缺口。

Hayes指出，随着美联储大幅降息，黄金和比特币预计会出现涨势，但他也警告称，如果这些资产价格大幅回调，可能会给Tether带来风险。

“如果黄金和比特币的持仓下跌约30%，将会抵消其权益，届时泰达币可能会面临资不抵债的风险。”

前花旗集团数字资产首席分析师Joseph Ayoub表示，他曾在花旗任职期间投入数百小时研究Tether，并反驳了Hayes的观点。

Ayoub指出，Tether拥有超出披露范围的超额资产，公司盈利能力极强，仅用150名员工就能创造数十亿美元的利息收入，其抵押资产水平优于传统银行体系。

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