美国证券交易委员会（SEC）正在加速推进加密货币的监管框架建设，旨在明确数字资产何时视为证券，并通过制定更清晰的标准，重新塑造对代币发行方、经纪商和区块链交易的监管体系。

SEC支持阿特金斯主席的改革议程，期待加密市场新规出台

美国证券交易委员会（SEC）正在加速推动加密资产监管变革。公司财务部主任詹姆斯·莫洛尼在2026年2月13日于加州科罗纳多举办的证券监管研讨会上，详细阐述了SEC如何将加密资产的改革作为资本市场发展议程的优先事项。

此项改革的核心是在联邦证券法框架下，明确加密资产的分类标准，并界定何时需要进行投资合同分析。莫洛尼表示：

“我们准备向委员会提交一份解释性指引，明确加密资产的分类体系，并为如何判定其是否构成投资合同提供框架。”

“对于符合投资合同标准的加密资产，我们正在制定提案，为其发行与销售建立合理的监管框架。”

这一改革方案源自SEC主席保罗·阿特金斯提出的“加密项目”。该项目旨在通过明确代币在融资交易中的发行条件，清晰界定其是否受证券法约束，从而减少市场的法律不确定性。拟议中的解释性指引将有助于界定现行法律如何适用于数字资产，同时相关提案也可能为加密证券发行定制注册、披露和合规路径。

莫洛尼指出，该改革的目标是通过提供清晰的事前指导，取代目前由“执法驱动的模糊性”，以帮助市场参与者做出更有依据的决策。在规则正式出台之前，SEC已发布一系列工作人员声明和不采取行动函，涵盖了代币分发、数字资产经纪自营商活动、包含加密证券的要约收购，以及区块链相关交易中的第13(d)条合伙组织问题。

SEC表示，未来将持续关注市场创新，并根据需要提供额外的指导意见，以在保护投资者权益的前提下，促进资本市场的健康发展。加密资产分类指南及相关规则提案，标志着SEC迄今为止最直接的努力，旨在帮助数字资产市场融入现有的证券监管框架。

常见问题解答 ⏰

• SEC针对加密资产的新框架是什么？ 该框架通过解释性指引，界定加密资产的分类标准，并明确何时构成投资合同。
• 加密项目如何影响数字资产的监管？ 此项目的目标是厘清数字资产何时需要转变为证券监管的对象，何时可适用其他监管框架。
• SEC是否将出台关于加密证券发行的新规？ 是的，SEC正在拟定提案，旨在为加密证券的发行与销售制定更清晰的监管框架。
• 近期SEC工作人员声明涉及哪些加密活动？ 涉及的内容包括代币分发、经纪商参与、要约收购以及区块链交易中的第13(d)条合伙组织等问题。