在刚刚过去的第二季度，美国两大比特币矿业公司采取了截然不同的融资策略，其中MARA大幅增加了股票发行，而Riot则更依赖于债务融资和比特币销售。

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MARA在本季度通过股票发售成功筹集了2.04亿美元，远超第一季度的8000万美元，显示出其坚定的比特币HODL策略，即将开采的比特币全部留存在公司资产中。根据其第二季度的财务报告，MARA未动用第一季度提取的1.5亿美元信贷额度，显示出其流动资金管理的谨慎与自信。

在季度结束时，MARA通过发行2023年到期的10亿美元零息可转换债券进行了重大资金筹集，这一举措进一步强化了公司的财务基础。

与之形成鲜明对比，Riot在第二季度的股权融资降至5100万美元，低于第一季度的7000万美元。该公司在本季度也将其比特币产量的96.5%——1,377个BTC中的1,427个BTC——出售，用于覆盖运营开支，显示出资金压力的明显加大。

值得注意的是，Riot在2024年8月推出了一项市场增发计划，目标是筹集最高达7.5亿美元。截至2025年6月30日，该计划中尚剩余2.383亿美元可供发售。

此外，Riot在第二季度还通过增加债务，将其基于信贷的借款提升至2.51亿美元，前一季度为零。这一策略始于4月，与Coinbase达成1亿美元的信贷额度，并在此基础上逐步增加至2亿美元，目前已全部提款。

这两种截然不同的融资策略反映了各自的资金管理理念：MARA坚持“100% HODL”政策，希望通过资本市场筹措资金以支持运营与发展，而Riot则通过结合比特币销售及信贷帮助手段来应对财务需求。

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