CoinShares的Butterfill在接受Cointelegraph采访时表示，将比特币（BTC）纳入公司资产负债表的理由十分有力，并且“采用速度正在加快”。

Strategy成为首家在2020年8月将比特币（BTC）视为主要财务储备资产的上市公司，但此后仍没有太多大型科技公司跟随其步伐。

财务储备，有时被称为现金储备，是指公司持有的资金，用于应对短期或紧急义务。这些通常包括现金或现金等价物，如货币市场基金或三个月的美国国债。

社交媒体巨头Meta在其储备中拥有720亿美元的流动资产。然而，在5月28日的年度会议上，股东们以1221比1的比例否决了评估比特币（BTC）作为未来财务储备资产的提案。

这种拒绝并不意外。尽管企业对比特币的接受度不断提高，但大型科技公司和大多数主流企业仍持保守态度。美国科技巨头微软（Microsoft）同样在2024年12月否决了类似的提案。

Meta的比特币提案未获通过，这引发了人们对机构是否准备好采用加密货币的讨论。

比特币的波动性削弱了其作为财务资产的理由

这一切可能源于一种误解。纽约大学教授Aswath Damodaran在接受Cointelegraph采访时表示，加密货币支持者可能没有意识到企业财务储备更像是紧急基金：用于应对自然灾害或流行病等突发事件，或支持日常业务运营，而不是作为投机性投资的平台。

“我认为这是不切实际的，”他在谈论比特币倡导者Ethan Peck提出的Meta提案时表示。Damodaran称他想不出“任何合理的理由证明这是个好主意”。

尽管Damodaran以对加密货币持怀疑态度而闻名，但即使是杜克大学金融学教授Campbell Harvey——他对比特币技术的未来持相对积极态度——也表达了对比特币财务倡议的质疑，他向Cointelegraph指出：

“如果Meta的投资者想要比特币，他们可以自行购买。在公司未使用像比特币这样的加密货币进行交易的情况下，加密货币在财务功能中的作用尚不明确。”

Harvey表示，稳定币通常更符合财务储备的条件，因为它们通常具有流动性，并与美元等底层资产挂钩，他将比特币视为一种高度波动的工具，不适合用于企业储备。

Harvey建议，Strategy成功的比特币布局可能激励其他公司加入这一趋势。从Strategy将BTC作为主要储备资产以来，其股价上涨了2466%，表现优于Nvidia、Tesla、Google和Microsoft等公司。

“但Strategy已经将公司变成一个活跃的比特币基金，”Harvey补充说：

“如果某家公司希望对比特币进行战略投资，就像他们可能对初创公司进行战略投资一样，我对此并不反对。这是一种风险投资，企业一直以来都在这样做。只是不要将其称为财务资产。”

然而，像Meta这样的公司往往在其现金储备中持有数十亿美元，这些资金通常仅仅停留在那里，几乎没有利息。对专业投资者而言，这似乎是一种浪费。

“Meta一直持有数十亿美元的现金，”ProChain Capital的总裁兼联合创始人David Tawil在接受Cointelegraph采访时表示。“他们总是持有大量现金。”如果将部分现金投入比特币，会有助于多元化投资并保护其免受美元通胀的影响。

数字资产投资公司CoinShares的研究主管James Butterfill告诉Cointelegraph，3%的比特币配置可以将基金的夏普比率（评估风险调整后表现的指标）提高一倍。

CoinShares自己的调查显示，管理资产（AUM）达1万亿美元的平均数字资产配置从2024年10月的1%上升至2025年4月的1.8%。“采用速度比我们预期的要快，”Butterfill补充道。

对比特币更为谨慎的迹象

Meta的股东投票结果或许反映了主流企业和机构投资者对比特币的广泛谨慎态度。然而，首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）控制着Meta 61%的投票权，因此这并不一定能代表整个美国企业的态度。

国家公共政策研究中心自由企业项目执行主任Stefan Padfield告诉Cointelegraph，企业董事会和管理层对比特币的看法可能和经济学家、政治家一样各异，“因此，看到包括科技公司在内的企业在比特币的‘无-少-多’光谱上采取不同立场并不令人惊讶。”

情况也许比表面上看到的要复杂。Padfield补充说：

“虽然该提案只是要求考虑比特币，但它可能会被否决，仅仅因为管理层和投资者不希望被指示在这一领域做出决策。”

与此同时，一些全球最大的资产管理公司，如Fidelity和BlackRock，已经开始接纳加密货币。BlackRock最近建议投资者考虑将高达2%的投资组合用于比特币，以实现投资多元化。

比特币的财务倡议正在全球范围内加速推进。6月3日，巴黎的Blockchain Group宣布将其财务储备增加6800万美元的比特币。随后在6月4日，韩国的K Wave Media宣布计划筹集5亿美元购买比特币，称其为“财务策略”。

Butterfill表示，今年已有至少72家公司采纳了比特币，尽管“许多这些举措似乎更多是出于抬高股价的意图，而非真正相信长期持有比特币作为资产负债表的价值。”他指出，真正的战略配置需要长期的视角。

至于核心业务与加密货币或区块链技术无关的大型公司，目前只有Tesla属于这一群体，Butterfill补充说：

“根据当前的趋势，我们很可能会看到一家大型上市公司将比特币加入其资产负债表。”

尽管如此，回到Meta。1221比1的否决比例确实很强烈，不是吗？

Butterfill建议，Meta的股东可能对比特币所表现出的波动性反应过度。“比特币的波动性已经连续两个多月低于Meta，这一趋势在FAANG股票中也是普遍存在的，”他说。

Padfield补充道：“我总是对人们对低（代理）投票率的解读感到担忧。在这种情况下，这可能仅仅反映了避免被‘强迫’考虑比特币的愿望，而不是对比特币本身的拒绝。”

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