哈萨克斯坦近日批准发行离岸人民币稳定币AxCNH，标志着中哈在数字金融领域合作的新突破。这一举措有望推动人民币国际化，并重新塑造中亚的跨境支付格局，但同时也面临监管以及与美元体系竞争的双重挑战。

在全球数字金融格局快速重塑的背景下，离岸人民币稳定币正成为各国争相布局的战略高地。近日，由AnchorX公司在2023年推出的AxCNH引起了市场的广泛关注。它获得了哈萨克斯坦阿斯塔纳金融服务管理局（AFSA）的许可，可以在阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）内发行稳定币。这不仅是哈萨克斯坦首次发出的此类许可证，还是中哈两国在数字金融创新领域深入合作的象征。AxCNH横空出世，能否成为人民币国际化的“数字桥梁”，并对美元霸权发起挑战？

一、AxCNH：中哈金融创新的“数字桥梁”

AxCNH是一种与离岸人民币（CNH）1:1锚定的数字稳定币，由AnchorX公司于2023年发起。

• 合规先行： AnchorX公司获得阿斯塔纳金融服务管理局（AFSA）许可，可以在阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）发放稳定币。这使得AnchorX在该地区数字货币监管领域成为先行者。

• 运行机制： AxCNH由受监管托管银行存放的离岸人民币储备全额抵押，用户可以随时按1:1比例赎回。该稳定币能实现即时跨境结算，最低成本，并完全遵循反洗钱（AML）与客户身份识别（KYC）规定。

• 多链部署： AxCNH在以太坊、币安智能链（BNB Chain）和Conflux网络上皆可用，并与主流钱包、去中心化金融（DeFi）应用及交易所兼容。

二、地缘金融突破：中哈合作的“新引擎”

在全球地缘经济格局重塑的背景下，中哈经贸往来逐年升温，2023年双边贸易额超过300亿美元，中亚地区已成为中国“一带一路”战略中的关键支点。AxCNH以离岸人民币为锚，直接畅通了中哈之间的数字金融通道。

• 效率提升： 以往中亚地区的贸易多依赖美元结算，面临汇率波动、手续费高、到账时间慢等问题，而AxCNH可以提供24小时无休的跨境结算，成本降低超过30%（相较于传统银行电汇）。这使得中国企业向中亚出口商品和哈国企业采购中国设备变得更加高效。

• 国家背书： 阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）作为哈萨克斯坦的“金融开放试验田”，为AxCNH发放首张稳定币牌照，这实际上是国家层面对数字金融创新的支持。这不仅使哈萨克斯坦能够搭上中国数字经济的快车，更通过离岸人民币的锚定，加强了本国金融体系与中国市场的协同，未来可能吸引中亚其他国家效仿，从而形成“数字人民币 - AxCNH - 中亚金融生态”的良性互动。

三、技术生态与团队资本：“中国力量输出”与“华尔街+中国大佬”野心

• 区块链基建的“中国力量输出”： AxCNH选择以太坊、币安链、Conflux进行多链布局，体现了中国区块链技术的逐步渗透。Conflux代表了国内合规公链的形象，已被科技部纳入相关项目，其与AxCNH的深度绑定，意味着中国区块链基础技术开始服务于跨境金融场景。

• “华尔街+中国大佬”的野心： 该项目由AnchorX创始人兼首席执行官Hill Wang统领，他曾是弘毅投资（Hony Ventures）的管理合伙人，并具备斯坦福大学与哈佛大学的学术背景。AnchorX的战略合作伙伴包括来自中国的关键参与者，弘毅资本（Hony Capital）这一管理160亿美元资产的投资基金，由联想控股（Legend Holdings）支持；此外，Conflux网络作为中国首个符合国内监管要求的公共区块链网络，也被中国科学技术部用于相关项目。

• 资本端： 弘毅资本专注于中国产业投资，管理着160亿美元资产，AxCNH将成为其布局中亚资源（如哈萨克斯坦的铀矿、石油）的“数字支付通道”，便于向中亚项目注资与回款，从而规避美元贬值风险，并将人民币资产配置延伸至海外。

• 合规端： 利用哈萨克斯坦的“金融试验”模式，率先探索“稳定币+跨境贸易+合规监管”的整合模式，若中国未来放宽数字资产监管，将可迅速复制此模式至国内市场，从而为“海外试点、反向影响国内政策”的金融创新博弈提供机会。

四、人民币稳定币的类型与监管趋势

• 主要品牌： 目前市场上人民币稳定币的主要品牌包括CNH₮（泰达币）、CNHC（信托储备/原CNHC集团）、ACNH（亚洲数字银行）以及AxCNH（AnchorX／Conflux）。

• 监管趋势： 香港的《法币支持稳定币条例》将于2025年8月1日生效，初期将向少数公司发放有限牌照。在中国大陆，加密货币交易被禁止，但出口商在使用USDT/USDC以“私下汇率”进行支付方面已成为问题，这导致京东和蚂蚁集团开始游说解除对离岸人民币稳定币的禁令。与此同时，一些海外新兴国家如哈萨克斯坦、马来西亚等也逐渐接受人民币稳定币作为跨境支付的基础设施。

五、风险与挑战：监管、波动与生态博弈

尽管前景广阔，AxCNH也面临以下挑战：

1. 监管灰色地带： 虽然哈萨克斯坦已发放相关牌照，但在国际层面，G20对于稳定币的监管正在持续收紧。AxCNH与离岸人民币的锚定关系涉及跨境资本流动，中国央行对“离岸与在岸人民币互动”非常敏感，若出现洗钱或非法资金外流，可能会带动中哈之间加强监管协作，甚至暂停业务。

1. 储备资产风险： AxCNH的运作依赖于离岸人民币储备，若人民币在短期内经历剧烈波动，托管银行在储备方面是否能完全支持赎回存在不确定性。

1. 生态竞争： 目前币安链和以太坊上已有USDT、USDC等稳定币占据中亚市场，AxCNH若要抢占市场份额，需说服当地交易所和商户替换现有系统，而美元稳定币背后强大的美国资本和支付网络也为其提供了坚实的支持。在这场“人民币稳定币对抗美元稳定币”的中亚争夺战中，胜负的背后隐藏着更深层次的地缘金融博弈。

结语：

AxCNH不仅仅是一种稳定币，它也是中哈在数字金融时代的“地缘经济赌注”——这赌注涵盖了中国区块链技术、人民币资产及跨境贸易需求，有望在中亚地区开辟一条绕过美元体系的新金融通道。每一步进展都在重塑“一带一路”金融游戏规则。未来，若AxCNH模式能够成功推行，将有望成为“数字人民币的海外桥头堡”，推动数字人民币向海外扩展，使中亚金融实现数字化，同时为DeFi合规化试验提供新的场景。人民币稳定币的发展正处于人民币国际化与Web3.0两大趋势的交汇点，其未来的演变将为全球货币体系带来更为均衡多元的发展方向。

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