随着比特币和以太坊接近历史高位，市场可能临近阶段性顶部。专家提醒投资者应分批止盈并建立投资框架，以应对潜在的“迷你熊市”。

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我们先简单聊几句行情。这几天市场重新进入区间震荡阶段。比特币方面，尽管指标上看空，MACD似乎要重新交叉，但11.2万美元附近是一个短期支撑位，只要不跌破这个位置，市场大概率将继续震荡一段时间。如下图所示。

至于以太坊，近期涨势较快，几天前距离历史新高仅一步之遥，但现已进入回调阶段，目前同样处于区间震荡行情。如下图所示。虽然短期内可能会继续震荡，并有回踩3600-4000区域的可能，但长期方向依然看涨，今年很可能会突破历史新高并尝试冲击5000美元整数位。

当然，针对市场走势，不同的投资者可能会有不同的看法和依据，任何判断也仅可作为参考，以上仅是我们的观点，投资者应根据自己的风险偏好作出适合的决策。

根据历史经验，市场最疯狂的时刻往往出现在周期后期，而我们似乎正处于这样的阶段，但当前的触顶风险相比之前牛市周期已经显著增加。

在上升趋势中，看似赚钱容易，但保持盈利却很难。尽管人们都知道，谁也无法准确预测市场何时见顶，但大多数人仍希望在牛市尾声卖出顶峰。

最近我们发现，很多人依然在高喊：“这次不一样！”

真相是，这种口号本身并没有太大意义，每个周期都各有不同。我们不必完全依赖已知规律，也无需对市场怀有过多幻想。

合理的做法是，随时做好准备，给自己设定一个Plan B计划，例如：如果这个位置就是顶部，你对现在的利润满意吗？

当前，越来越多的人期待重演2017年、2021年的牛市行情，但问题是，假如这次直接跳过传统收尾阶段，而是形成阶段性顶部后直接进入迷你熊市，你该如何应对？

如今，越来越多的人开始相信牛市超级周期理论，越来越多的名人和大佬在推动加密货币的宣传，越来越多人关注与讨论加密货币……如下图所示。

比特币持续突破历史新高，以太坊也离历史新高仅一步之遥……我们常说机会与风险同在，因此，现阶段应逐步分批获利了结，保持心态与仓位的灵活性，而不是在风险到来时被彻底击垮。

以2021年牛市比特币走势为例：

从时间维度看，2017年顶部到2021年顶部共持续约1435天，而从2021年顶部到现在已过去约1373天。若不考虑超级周期，仅从4-5年阶段性周期来看，似乎仍剩余2-3个月的时间，即便是你希望寻找最优时机，现在也是开始分批止盈的时候。

再从比特币与山寨币的关系来看，之前的牛市仅在最后阶段比特币的主导地位才会下降，随后山寨币开始上涨。最近几周，我们似乎正处于这一阶段的开端，尽管规模表现上与之前的牛市有很大不同，但趋势方向依然，尤其是以太坊和一些主流币正在重新引领这一趋势。

许多人认为不应拿历史与现在对比，但历史有时不仅是数据的集合，更是人性的反映。尽管不少人认为，目前市场情绪不足以支撑见顶，且加密市场仍将大幅上涨，持续时间更长，但目前来看，市场整体趋势仍然不变，比特币正在进入新一波创新高的走势，主导地位在下降，以太坊继续看涨，并准备创造历史新高，其他山寨币也随着比特币和以太坊的趋势变化。

如果目前的整体势头持续，那么再经有效调整和杠杆清理后，预计到今年底，以太坊价格不仅会突破新高，也可能会接近6000美元，届时部分流动性可能会快速转向其他主流山寨币，并在小盘币种中迅速转移，这样的山寨市场将在此期间显得最有投资回报，但风险也最高。

从历史规律和概率角度考虑，我们认为当前周期尚未见顶，但理论上已接近阶段性顶部。我们不会纠结四年周期是否有效或市场是否会进入超级周期，而是更倾向于前述观点：市场可能在形成阶段性顶部后直接进入迷你熊市，如此循环。但从长远看（例如未来10年或20年），我们依然认为加密市场整体积极向好且看涨。

很多人感慨短期交易最难，而长期交易似乎更容易。但从我们的体会来看，短期交易确实难，然而长周期其实也不易，因为周期越长，亏损的可能性越大。市场总是倾向于制造明显且吸引的入场点，但从不留给投资者轻易且准确预见的最佳出场点。

什么是最舒适的交易状态？

简单来说，是一种逆人性的交易方式。在保持仓位灵活的同时，当市场无人问津时，你可以少量逐步买入；当市场表现强劲且情绪高涨时，可以分批卖出，其他时间则可正常生活。

什么是牛市和熊市？

近期，有人留言询问：本轮牛市还剩多久？新一轮熊市何时开始？这类问题因人而异，你或许可将比特币跌破MA200视为熊市，我则可以认为比特币从年初高点跌至4月低点就是熊市等。理论上，不同人对于时间、价格和市场情绪维度的理解都可能导致不同牛熊定义。然而，现实是，大多数人已经完全困于四年周期和超级周期的说法中，而忽视了自身的投资框架。

总结来说，每个周期都有所不同，但人性永远不变。金融市场是一种概率游戏，价格越高，卖出越难，很多人甚至会因恐惧错过而买入。如果在市场最佳表现时没有准备退出，你只是在自愿成为他人的流动性。

因此，采用分批卖出的策略，是散户避免被套的唯一有效方式。即便价格可能会继续上涨，分批策略可以帮助锁定良好的收益空间，同时，你也可以保留最后的10%仓位来追求最理想的顶峰。

不论短期、中期还是长期策略，如果如今你还没有对应的投资框架（包括止盈策略），建议立即制定并遵循这个计划，确保在市场突发变化时不再承受心理负担。

当然，在具体买卖策略上我们不提供任何指导，投资者应根据自己的风险偏好进行适当决策。简而言之，如果你关注中短期机会，可以把握今年四季度的阶段性退出时机。如果你持长期视角，也可以选择继续忽略短期波动，保持耐心，比如相信到2029年比特币至少能达到30万美元、以太坊至多可达1.5万美元，不在意期间价格变化，当然可以继续购入比特币或以太坊。

市场不会让大多数人轻松盈利，反而会尽一切努力欺骗尽可能多的人。因此，拥有自己的投资框架对你在市场中取得领先至关重要。

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