尽管比特币价格小幅回升，但大多数牛市指标已转为看跌，显示市场动能明显减弱。

据CryptoQuant数据显示，尽管比特币（BTC）周五小幅反弹至116,000美元，但其牛市得分指数大多数指标已转为看跌。

CryptoQuant分析师JA Maartun周四指出，CryptoQuant牛市得分指数10项指标中有8项发出看跌信号，暗示“动能明显减弱。”

该区块链分析平台的牛市得分指数由10项指标构成，目前仅“比特币需求增长”和“技术信号”两项保持看涨。

“比特币需求增长”指标衡量市场对比特币的需求，自7月以来一直表现看涨；而“技术信号”则跟踪常见的技术分析指标和数据。

其余指标，包括MVRV Z分数、盈亏比率、牛熊周期信号、交易所间流动性脉冲、网络活跃度、稳定币流动性、链上交易者收益率及已实现价格，均为看跌信号。

MVRV Z分数是市值与已实现价值的比值，用来衡量BTC价格相对于其已实现价值的水平。盈亏比率反映供应中处于盈利状态的比例，周期信号则显示当前市场情绪；交易所流动性脉冲则表明资产在交易所之间的流动情况。

上一次10项指标中有8项转为看跌是在4月份，当时比特币价格跌至75,000美元。今年7月BTC在首次达到122,800美元高点时，10项指标中有8项为看涨。

牛市高峰尚未到来

CryptoQuant整体牛市得分指数综合所有指标，本月持续在20至30之间波动，市场调整仍在继续。

CoinGlass比特币牛市指数（CBBI）通过分析9项指标判断牛市所处阶段，目前显示为74，接近牛市的四分之三。

不过，在CoinGlass的30项牛市顶部指标中，仅有一项被触发，即山寨币季节性指数。

比特币落后于山寨币、股票和黄金

加密交易软件服务商SignalPlus洞察负责人Augustine Fan在接受Cointelegraph采访时表示，本周加密货币价格整体表现平稳，但BTC在与同类资产或股票和现货黄金的比较中，明显落后。

她补充称，净买入动能减弱，数字资产的资金流入明显下降，中心化交易所的资金流入同样处于低迷状态。投资者更倾向于持有股票类资产。

“短期前景看起来更具挑战性，我们倾向于采取更具防御性的立场，以对应风险资产普遍面临的艰难季节。”

不过，有观点认为这主要是市场预期9月会有所回调，并预测牛市周期将延长。

加密播客主持人Tony Edward指出，全球流动性已恢复并正试图创下新高。他补充道，当前牛市周期似乎正在延长，预计会在第四季度看到阶段性高点，并在2026年第一季度达到峰值。

BTC重回116,000美元

比特币在周五早盘有所反弹，日内上涨1.5%，并在三周来首次突破116,000美元。

该资产距离历史高点仅差6.8%，本轮调整幅度也远小于以往周期。

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