比特币近期价格回调至112,000美元，为潜在的逢低买入提供了良好时机。多项关键市场指标显示，BTC有望在短期内实现反弹，呈现出较强的底部信号。

核心要点：

• Coinbase溢价指数持续维持在正值，表明美国散户在低点积极买入，需求稳健。

• ETF相关资金流入强劲，比特币托管企业积极增持，增强反弹动力。

• 空头压力虽未完全消除，但清算事件的风险正逐步降低，为市场筑底提供支撑。

本月，比特币价格从高点约118,000美元回调，最大跌幅达到5.5%，周二盘中最低触及111,571美元。尽管距历史高点124,500美元仅回撤10.4%，多项指标暗示，11.2万至11.15万美元区间或为BTC反弹前的关键阶段性底部区域。

Coinbase溢价持续为正，价格下跌未显著影响购买意愿

从9月1日开始，BTC价格从107,400美元反弹至近四周高点118,000美元，部分原因是美国散户的需求增加。同期，Coinbase溢价指数表现尤为突出，持续走高，反映出散户投资者对低点的乐观布局。

Coinbase溢价指数衡量美国最大交易所Coinbase上的BTC/USD价格与币安交易所BTC/USDT价格差异，其持续为正状态，显示散户买盘活跃。周一指数由0.043升至0.075，即使比特币价格短期出现4%的下跌，投资者情绪依然偏向乐观。

分析师BTC_Chopsticks在X平台表示：“本周Coinbase溢价指数持续为正，显示散户需求仍在高位。”他补充道：“只要指数为正，我依然看好BTC的前景。”

链上数据显示，尽管价格有所回调，但比特币的需求仍然坚挺，过去24小时内需求略有增长，进一步支持市场底部的判断。这表明新资金持续流入，为未来价格反弹提供了强有力的支撑。

机构投资者持续加码，市场前景依然坚挺

机构层面对比特币的需求依旧旺盛，推动市场反弹潜力的释放。比特币相关投资产品资金流入表现亮眼，增强了整体市场的韧性。

据CoinShares数据显示，上周机构资金流入比特币投资产品达9.77亿美元，占当周总流入的超过51%。

此外，数据显示美国现货比特币ETF上周净流入达8.76亿美元。比特币托管公司持续增持，特别是日本Metaplanet公司收购了5,419枚BTC，总持仓达到25,555枚BTC，市值超过29亿美元。Michael Saylor旗下公司Strategy上周新增850枚BTC，总持仓达639,835枚，价值接近6.7亿美元。

交易公司QCP Capital在最新报告中指出：“虽然短期内市场表现略显疲软，但整体机构支持依然坚挺。”他们还预测：“目睹投资者在10月布局，历史上这个月份常出现强劲表现，认购期权需求活跃，预示市场潜在上涨空间。”

空头抛压正在被逐步吸收，市场结构表现韧性

自7月中旬以来，币安平台的衍生品市场持续出现卖出压力，但比特币价格基本保持在11万至12万美元区间。累计成交量差（CVD）数据显示，市场短期内由空头主导，表现为持续的负值，但价格并未出现大幅破位，显示市场整体对空头压力有一定的吸收能力。

随着清算数据逐步显示下行压力减弱，市场的结构性韧性有望进一步增强。比特币研究员Axel Adler Jr指出，尽管近期出现大规模多头清算，表明空头力量占优，但整体清算频率仍然较低，这意味着市场下行风险可控。

“清算导致进一步空头压力的风险为中等水平。”

来自Liquidation的风险中等。净清算仍呈负值，约为-4,000万美元，表明多头被清算，但清算强度中等，不至于引发价格的系统性崩盘。

——Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr)2025年9月23日

美国散户需求持续高涨，机构资金流入稳定增加，加之清算风险逐步减弱，整体市场仍有望在11.2万美元附近稳固筑底。短期波动虽然难以避免，但潜在的买盘支持将有助于降低剧烈下跌的风险，为中长线行情提供基础保障。

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