Bitwise投资分析师André Dragosch指出，存量流量（Stock-to-Flow, S2F）模型可能并非预测比特币（BTC）价格的最优工具。

比特币（BTC）的存量流量（S2F）模型是广泛被引用的估值参考之一。该模型预测本轮市场周期的价格峰值约为22.2万美元，但据投资公司Bitwise欧洲研究主管André Dragosch表示，投资者在应用此模型时应保持谨慎。

Dragosch强调，存量流量模型未充分考虑需求端因素，而是主要关注比特币减半事件对价格的影响。比特币每四年减半一次，意味着新发行的比特币数量会减少一半。他补充道：

"目前，通过比特币交易所交易产品（ETP）以及机构财库持仓的需求已超过最新减半带来的年度供应减少7倍以上。”

机构投资工具如交易所交易基金（ETF）、ETP及其他比特币相关产品为BTC价格提供了重要支撑，确保其价格基本维持在10万美元以上。

随着机构投资者的加入，市场结构逐渐成熟，投资者和分析师在当前市场周期中关于比特币的未来走向展开了激烈讨论：是否已触顶，或仍存在上涨空间。

分析师对比特币未来价格的不同观点

支持数字资产的银行渣打银行全球数字资产研究主管Geoff Kendrick预测，到2025年底，比特币价格仍有望达到20万美元。

然而，在10月出现的市场闪崩事件中，比特币价格一度跌至10.4万美元以下，这为一些投资者提供了以相对低价进入市场的机会，也可能推动价格再次创新高。

此外，一些分析师认为，在货币M2供应量爆炸式增长的带动下，预计到2026年比特币价格可能高达50万美元。M2是一项衡量全球美元总存量的重要经济指标。

M2的扩张被视为比特币的潜在催化剂。因为货币供应的增加会带来市场流动性，进而推动资产价格上涨。

然而，在行业内部也存在分歧。如FundStrat首席执行官Tom Lee和Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz等行业领袖持不同意见。

Novogratz认为，除非出现极端情况，否则在2025年前达到25万美元较为困难。而Tom Lee则警告，尽管机构持续采用比特币，但市场仍可能出现高达50%的回调风险。

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