尽管比特币价格回升至89,000美元附近，比特币衍生品市场依然表现出稳定的迹象。期货市场的韧性是否预示着投资者对价格反转的预期？

核心要点：

• 比特币衍生品指标显示市场参与者已采取风险防控措施，但目前并未达到恐慌水平。

• 比特币ETF资金持续流出，科技板块走弱，市场情绪偏谨慎，投资者对比特币能否稳守8.9万美元存有疑虑。

周三数据显示，比特币在未能成功反弹至9.35万美元后，再次下探至8.9万美元关口。这一跌势令市场意外，也导致约1.44亿美元的杠杆多头仓位被强制平仓。无论此次调整的具体原因如何，比特币衍生品市场仍然表现出一定的韧性，暗示多头仍有一定的支撑。

数据显示，周三比特币的月度期货溢价维持在较现货约高4%的水平，略低于通常被认为的中性水平5%。一些分析师指出，当周二比特币跌破8.92万美元时，该指标曾短暂转为负值，但主流交易所的数据显示并不完全支持这一说法。期货合约的贴水通常意味着空头市场中空仓者过于自信。

比特币交易者对下行风险保持谨慎，但尚未表现出恐慌

为了评估散户群体的情绪变化，应关注永续合约的情况。这类合约与现货价格密切联动，通过资金费率机制调节杠杆。在一般情况下，多头需要支付6%至12%的年化费来维持仓位，低于该区间则偏空。

截至周三，BTC永续合约的资金费率接近4%，与过去两周的平均水平基本持平。虽然这一数值仍显示市场偏向看空，但没有迹象表明市场出现恐慌或极度自信。整体来看，近期的疲软表现更多是事后回顾的结果，自10月6日达到高点后，比特币一路走低。

数据显示，过去一周内，比特币期权的Delta偏斜值一直在接近11%，表明市场的整体风险预期变化有限。虽然情绪仍偏谨慎，但认沽（卖出）期权的溢价仍高于认购（买入）期权的中性水平6%，显示大户和市场做市商对潜在下行风险依然存在担忧，不过距离极端恐慌尚有一定距离。

同时，连续五个交易日比特币现货ETF净流出，抑制了市场情绪，已有22.6亿美元资金从相关产品中撤离，形成了持续的抛压；但这一数字仅占整个比特币ETF市场总规模的不到2%，影响有限。

在过去的30天中，包括甲骨文（ORCL US）、Ubiquiti（UI US）、Oklo（OKLO US）和Roblox（RBLX US）在内的主要科技公司股价均下跌了19%或更多，市场避险情绪增强。这一转变不仅反映了加密市场的担忧，也受到美国就业市场疲软迹象的影响。特别是与AI基础设施相关的高科技领域受到最大冲击。

此外，因美国政府停摆可能持续至11月12日，消费者信心受到影响。零售巨头塔吉特（TGT US）周三调低了全年利润预期，并警告称受可负担性问题影响，假日销售或将更为疲软。通胀压力仍然存在，限制了美联储降息的空间，加剧市场不确定性。

尽管英伟达即将公布季度财报，一些分析师对其客户在AI领域的投资性质表示疑问。据雅虎财经报道，投资者对比特币“避险黄金”的叙事依然存疑，但BTC重新攀升至95,000美元的可能性，主要依赖于宏观经济环境的改善和全球经济数据的表现。

相关报道：Square推出的新比特币支付方案将如何改变商家接受数字货币的方式