尽管上市矿业公司因分析师调高评级以及新推出的高性能计算（HPC）协议而股价上涨，但是由于比特币（BTC）价格下跌和哈希算力的持续攀升，挖矿的利润率表现出弱化趋势。

随着全球比特币网络竞争日趋激烈，盈利环境持续恶化，比特币挖矿行业面临新的增长压力。

The Miner Mag的最新报告显示，10月网络算力（衡量比特币网络安全性及总计算能力）达到创纪录的1.16 ZH/s，但同期比特币价格在11月初跌破8.1万美元，压力骤增。

哈希价格（反映每单位算力的矿工收入）现已跌破每哈希35美元，低于上市矿企平均报告的45美元/PH/s的中位值。这一跌幅让多家矿场运营商濒临盈亏平衡点，盈利空间受到严重压缩。

报告指出，矿机的平均回本周期已延长至1200天以上，加上行业融资成本不断上升，形成双重压力，行业整体盈利能力受到打击。

这种利润下滑发生在去年第三季度相对稳定的时期，当时哈希价格平均约为55美元/PH/s，主要得益于比特币交易价格逼近11万美元。如今，由于网络算力持续攀升和比特币价格的回调，挖矿盈利能力已降至历史低位。

财政状况趋紧带动矿工借贷激增，部分原因是受上一季度几乎零利率的可转换债券融资影响。

报告显示，尽管矿工正加快布局人工智能（AI）和高性能计算（HPC）服务，但相关业务的收入规模仍不足以抵消比特币挖矿收入的持续下滑。

摩根大通调升目标价，矿业股应声上涨

尽管行业盈亏压力加大，过去24小时内，前十大公开交易比特币矿业公司全部实现股价上涨，其中CleanSpark、Cipher Mining和IREN涨幅达两位数。

此次股价上涨得益于摩根大通发布的研究报告，调高了这三家公司的目标价，并看好行业中高性能计算（HPC）和云计算的长期增长潜力。

摩根大通特别提及，Cipher的股价已从峰值回落约45%，目前提供更具吸引力的入场点，并认为该公司“处于有利位置”，能与HPC客户签署更多合作协议。

此外，IREN在11月宣布与微软达成为期五年的GPU云服务合作协议，价值达97亿美元，使微软能够使用IREN数据中心托管的英伟达GB300 GPU。

另外，摩根大通调低了对Marathon Digital和Riot的盈利预期，认为比特币价格的走弱和股本扩大，正拖累这两家矿企的持币和盈利能力。

与比特币价格小幅回升同步，矿业股亦表现活跃，过去24小时内，比特币价格上涨约2%，根据CoinGecko数据显示，现交易价格在8.9万美元左右。

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