日本10年期国债收益率飙升至1.86%，达到自2008年以来的最高水平，严重威胁到目前盛行的日元套息交易——即将数万亿日元资金大量借入低利率环境，投资于风险资产的策略的稳定性。

日本国债收益率的持续上升引发市场关注。一些分析师推测，这一变化可能是导致近期加密货币市场在周日出现抛售的原因之一。

据MarketWatch报道，周一日本10年期国债收益率已触及1.86%，为自2008年4月以来的最高水平。

在过去12个月中，日本10年期债券收益率几乎翻倍；同期，日本2年期国债收益率也首次自2008年以来突破1%的关口。

虽然1.86%的收益率对于债券而言尚属中等，但其意义非凡，代表着日本长达数十年的低利率环境正逐步发生转变。此前，日本债市基本处于负利率或接近零的极低利率状态，债市也因此极度稳定。

这一变化促使全球投资者利用低利率环境借入日元资金，然后购买收益率更高但风险也相应增加的资产—即“日元套息交易”。

“以日元借入的数万亿日元资金，被用来投向美国国债、欧洲债券和新兴市场债务，涵盖各类高风险资产，”经济学者Shanaka Anslem Perera指出，并补充道：“这块市场的锚正在逐渐松动甚至崩裂。”

日本债券收益率飙升对美国的影响

Perera分析指出，日本持有约1.1万亿美元的美国国债，是其最大海外投资持仓。当日本收益率由零逐渐逼近2%时，全球资本流动的数学关系也随之改变，资金可能开始大规模回流日本，给美国带来压力。

“当国内收益率从接近亿万级别逐步升高到2%，金融市场的平衡发生变化。多年来流出的资本开始呈现回流趋势。”

对美国而言，此时尤为不利。因为正值美联储结束量化紧缩政策的时期，同时美国财政部需要发行创纪录的债券以弥补1.8万亿美元的财政赤字，形势愈发紧迫。

“当世界主要债权国停止以人为压低的低利率，向全球债务国提供资金时，2008年金融危机后的全球金融架构必将重新定价。”

分析师警示：未来或将出现避险潮

这次收益率飙升可能会通过多种途径影响加密货币市场。比特币和其他加密货币在过去的宽松货币政策和低利率时期表现强劲。

当日本利用套息交易提供廉价资金时，其中一部分资本流入高风险资产，比如加密货币和美国科技股。如果未来资金从加密市场抽离，投机性资本将大幅减少，从而引发市场剧烈波动。

“加密货币通常是风险偏好变化的敏感指标，处于风险资产的最前沿，即使是微小的流动性收紧也可能引起巨大波动，”DeFi市场分析师“Wukong”指出。

如果全球债券市场发生剧烈调整，投资者通常会转向避险资产，导致现金和流动性大量涌入，随之而来的则是风险资产的大规模抛售。

相关推荐：Tether CEO痛斥标普评级机构及散布泰达币（USDT）恐慌情绪的网红