近期比特币的流动性信号得到了美联储的明确指示，随着量化紧缩政策的结束，市场迎来了自新冠疫情爆发以来最大规模的隔夜流动性注入。

周二，比特币发出了经典的宏观涨势信号，原因在于美国联邦储备系统注入了135亿美元的流动性。

关键点：

• 美联储的流动性操作传递出积极信号，尤其是在12月1日的总量已经达到了与新冠疫情期间相当的水平，影响到加密货币和风险资产。

• 虽然市场上关于日本央行可能收紧政策的传闻不断，但投资者普遍预计利率将会下降。

• 分析指出，比特币或许仍将成为风险资产大幅“回归”下行的领先指标。

美联储回购规模超越互联网泡沫时期

根据分析平台Barchart上传至X的数据显示，美联储近期一轮量化紧缩（QT）已迅速结束。

随着本月美联储正式停止缩减资产负债表，比特币和其他风险资产可能迎来新的流动性冲击。

最新的隔夜回购（repo）交易显示，周二资金流入达135亿美元，成为自新冠疫情以来第二大隔夜规模的回购交易。

“大致没有问题，继续执行，”分析师评论称，并指出这一数字甚至超过了互联网泡沫高峰时期的水平。

此举发生在2025年全球央行逐步推进宽松政策的关键时点。正如Cointelegraph报道，市场对日本金融稳定性的担忧促使投资者押注其央行将在本月收紧货币政策。

与此同时，市场普遍预期美联储将在12月10日的会议中降息，并在明年持续降息，这对于风险资产的流动性具有重要影响。

“12月历来是市场表现最为强劲的月份之一，涨势预计会持续，”交易平台The Kobeissi Letter在周二的报道中写道，关于美国股市的整体表现。

“多头力量占据主导。”

比特币面临引领风险资产“回归”式下行的风险

虽然市场对股票市场在2025年取得的涨幅持乐观预期，但加密资产市场却持续表现出偏空的趋势，出现明显的背离现象。

据Bloomberg Intelligence的高级商品策略师Mike McGlone分析，风险资产可能已发出不祥信号。

他在周一通过X平台表示：“股市的极端自满情绪表明风险资产可能会进一步下跌，而比特币则领先这一趋势。”

基于比特币相对于黄金的历史估值，McGlone预测市场会出现“回归”式的下行调节。如果比特币/美元的交易水平应当在黄金/美元的13倍左右，那么比特币价格将会略高于5万美元。

他指出：“目前比特币/黄金的估值约在20倍左右，根据Bloomberg Economics的模型，合理的估值应接近13倍，而这一变化的主要原因在于标普500指数的120天波动率正接近自2017年以来的最低水平。”

此外，值得关注的是，FDIC代理主席表示将在本月出台有关稳定币的法律框架，以完善相关监管政策，保障市场稳定。