2023年曾出现类似的市场情形，之后比特币经历了340%的涨幅，这也进一步强化了目前价格低迷下比特币被低估的观点。

自10月初以来，比特币一直处于下行趋势，价格持续跌破其网络价值，暗示2026年可能迎来反弹。

关键点总结：

• 比特币价格跌破其估算的公允价值，这在历史上通常意味着未来一年内有较高概率获得正回报。

• 网络活跃度增加，显示除了投机之外的实际採用在逐步加强。

• 比特币现货CVD（成交量差指标）转为正值，表明买方力量逐渐回归市场。

比特币（BTC）的网络价值暗示市场潜在复苏

根据Cointelegraph Markets Pro结合TradingView的数据显示，比特币价格较10月6日创出的历史最高点126,000美元低31.4%，当前处于调整阶段。

这次短期回调使比特币的市场价格首次在两年内跌破其依据Metcalfe定律估算的网络价值。据经济学家Timothy Peterson分析，这一情况在过往趋势中被视为后续价格上涨的良好信号。

Metcalfe价值是通过Metcalfe定律推导出的理论价格，核心观点是比特币的价格与活跃地址数量和交易活跃度成正比。这意味着网络活动越频繁，比特币的合理估值越高。

这种背离迹象表明，比特币的市场价格在与网络基本面脱节后似乎变得低估，尤其是在市场过度投机之后的调整期。

“虽然不能保证触底，但这表明市场的杠杆操作极大减少，泡沫得到一定释放。”Peterson在Twitter上写道，并补充道：

“价格与Metcalfe估值的比率一直是未来表现的强有力预测指标。在任何一天，当价格低于Metcalfe价值时，一年后出现正收益的概率高达96%。”

值得注意的是，历史上在2019年和2020年，当比特币/美元价格跌破其估值后，几个月之内价格均出现显著反弹。同样在2023年初，该情况也发生了，随之比特币涨幅超过340%，并在2024年3月突破了74,000美元的历史高点。

随着网络规模保持扩大和持有比特币超过6个月的长线投资者数量持续增加，市场重拾信心的概率也在提升。

Hope. 自从4月低点以来，首次出现6个月持币数的上升。pic.twitter.com/vFijIByTZI

— Charles Edwards (@caprioleio) December 2, 2025

来自Nansen的数据显示，过去一周比特币的交易量增长了15%，达到306万笔交易，这一数字显示网络活动和市场采纳正逐渐增强，为后续复苏提供支撑。

展望2026年，随着机构资金持续流入，加上美联储的宽松货币政策等宏观因素，预计将推动比特币在年中重新回到Metcalfe价值线以上，并有望冲击历史新高。

比特币（BTC）现货市场动能复苏迹象

链上数据显示也支持比特币价格回升的判断。

根据Glassnode的数据显示，过去一周内，现货CVD（成交量差指标）从-1.066亿美元上升至2890万美元，显示出买方资金正逐步流入市场，市场情绪逐渐转向看好。

该链上分析公司在其最新的Weekly Market Impulse报告中指出：

“随着CVD首次连续几周转为正值，尽管市场流动性相对紧张，但买方动力明显增强。”

正如Cointelegraph所报道的，要实现比特币向六位数逼近的目标，必须依赖交易量的提升和现货CVD的持续改善，以重塑市场信心和动力。

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