公司论证数字资产财政公司实际上是运营实体，并指出MSCI指数已涵盖了多家专注于单一资产类别的企业，显示相关行业的多样性和复杂性。>

作为全球最大的比特币财政公司，Strategy在周三向指数公司MSCI递交了反馈，表达对一项拟议的政策变化的立场——该政策将排除资产负债表中持有50%以上加密货币的数字资产财政公司被纳入股票市场指数。

在信中，Strategy强调数字资产财政公司是具备自主调控能力的运营实体，并以其比特币支持的信贷工具为例进行说明。

公司指出，拟议的政策将偏向对加密货币资产类别产生偏见，削弱MSCI作为中立判断者的角色。

Strategy还指出，MSCI并未排除其他投资于单一资产类别的企业，如房地产投资信托基金（REITs）、石油公司以及拥有多样资产组合的媒体企业。信函中提到：

“许多金融机构主要持有某一类资产，然后通过打包形成支持这些资产的衍生品，比如住宅抵押贷款支持证券（RMBS）。”

此外，信函强调，推行这一变更可能“削弱”美国特朗普政府推动美国成为全球加密货币领导者的战略。不过，也有人担忧，将加密财政公司纳入全球指数可能带来多重风险。

加密财政公司可能引发系统性风险与溢出效应

MSCI指出，加密财政公司表现出类似于投资基金的特征，而非传统生产商品或提供服务的实体。

此外，MSCI强调，依托加密资产的公司缺乏统一科学的估值方法，这给会计处理带来挑战，同时也可能导致指数的扭曲和失真。

截止目前，Strategy在资产负债表中持有660,624枚比特币（BTC）。据雅虎财经数据显示，该公司股票在过去一年已经下跌超过50%。

比特币（BTC）的价格亦从2025年初的超过10.9万美元下跌了约15%，显示其基础资产的表现虽优于股权打包工具，但仍伴随较大波动性。

美联储发布的一份研究报告指出，加密货币的高度波动性可能增强追踪相关企业的指数波动，甚至引发相关性风险，导致指数表现更直接地反映市场加密行情。

报告指出，加密交易者普遍使用杠杆，放大了市场的波动性，也增加了加密资产类别的潜在脆弱性。

计划于1月生效的MSCI拟议政策变更，可能促使相关财政公司为符合新的纳入资格标准，出售部分加密资产持仓，进而对数字资产市场造成额外的抛售压力。

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