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专业视角:流动性紧张与抵押品风险引发Falcon USD稳定币脱锚

周二,Falcon 金融发行的稳定币猎鹰美元(USDF)脱锚,其背后原因包括流动性枯竭、抵押资产质量遭受质疑,以及针对管理层的不当操作指控浮出水面。

Falcon Finance发行的Falcon USD(USDf)因流动性下降、抵押品质量隐忧及管理不善指控,于周二失去了与美元的锚定。

Falcon USD稳定币因流动性与抵押品担忧失去美元锚定 新闻

去中心化金融(DeFi)协议Falcon Finance发行的合成超额抵押稳定币Falcon USD(USDf),因市场对流动性和抵押品质量的担忧,于周二跌破其1美元的锚定价格。

根据CoinMarketCap的数据,Falcon USD(USDf)周二早间最低跌至0.9783美元。这一价格下跌引发了DeFi社区的新一轮关注,不少业内观察人士对该代币的资产支持和治理结构表示质疑。

Obchakevich Research创始人Alex Obchakevich在接受Cointelegraph采访时表示,他“对当前局势感到忧虑”,并补充称,围绕抵押品质量的传闻正在削弱投资者信心。

与USDC、USDT等法币支持的稳定币不同,Falcon USD并非直接由银行账户中的美元存款支持,而是通过锁定数字资产(包括波动性较大的加密货币)来铸造。

区块链数据分析平台Parsec在X平台上披露,USDf的链上流动性正在下降。根据Parsec数据显示,截止发稿时的流动性为551万美元。

“区块链表现出流动性大幅下降,这将加剧市场恐慌情绪。”Obchakevich引用Parsec的数据指出。

Stablecoin
一天的USDf价格图表。来源: CoinMarketCap

Falcon USD发行方回应

Falcon Finance的支持者DWF Labs及稳定币发行主体的管理合伙人Andrei Grachev在X平台发布了一篇长文,回应了相关指控。他表示,稳定币与比特币(BTC)共同占据抵押资产的89%(约5.65亿美元),其余约11%(约6750万美元)为其他加密货币。

Falcon Finance的透明度仪表板。来源: Falcon Finance

Grachev还表示,USDf的超额抵押率达116%。为了控制风险,Falcon Finance仅采用市场中性策略进行收益管理,并不进行方向性交易。他强调,“每一枚铸造的USDf必须由稳定币或等值、无方向性风险的对冲头寸支持。”

他补充,USDf的锚定机制主要依赖市场交易者的自发调节。如果稳定币价格高于1美元,交易者可以铸造并卖出USDf;如果价格低于1美元,交易者则会买入和赎回,从而平抑价格波动。

“虽然在市场情绪影响下短暂脱锚,但市场已经迅速回稳并恢复。”Grachev表示,并补充公司“正在积极与多家交易机构合作,强化锚定机制”。

根据向Cointelegraph披露的资产证明材料,该稳定币目前据称有近5.44亿美元资产作为支撑,但具体支持资产的明细尚未披露。Cointelegraph尚未对此报告进行独立核查。

Cryptocurrencies, Decentralization, Stablecoin
截至2025年7月7日的USDf支持资产清单。来源: Falcon Finance

Obchakevich在采访时表示,该帖引发了多人质疑。例如,他指出,声称“没有替代品”的说法过于乐观,更像是一种市场宣传策略。他表示:

“DAI或USDC等竞争对手拥有更大的储备和更广泛的用户基础,地位早已稳固。”

其他人则直言不讳。化名开发者0xlaw(负责管理Stream Finance收益农场协议)在X平台上发文,指责Falcon Finance持有数千万美元的不良债务,并称USDf是“骗局”。

根据0xlaw的说法,USDf的支撑资产中称包括流动性极差的资产,例如Movement Network的大量MOVE代币储备。今年5月,Coinbase因未符合上市标准暂停了MOVE的交易。

DeFi研究团队LlamaRisk在5月底发布的另一份风险评估报告中也提出了更多风险警告。报告指出,“Falcon团队对储备资产的运营管理享有单方面决定权。”双方还提及可能存在超额发行的状况:

“以DOLO作为抵押,最多可铸造5000万USDf,但已超过DOLO的市值。”

该报告对信息披露的不足表示担忧,包括未披露完整的储备资产明细,以及保险基金无法访问等问题。

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