Falcon Finance发行的Falcon USD（USDf）因流动性下降、抵押品质量隐忧及管理不善指控，于周二失去了与美元的锚定。

去中心化金融（DeFi）协议Falcon Finance发行的合成超额抵押稳定币Falcon USD（USDf），因市场对流动性和抵押品质量的担忧，于周二跌破其1美元的锚定价格。

根据CoinMarketCap的数据，Falcon USD（USDf）周二早间最低跌至0.9783美元。这一价格下跌引发了DeFi社区的新一轮关注，不少业内观察人士对该代币的资产支持和治理结构表示质疑。

Obchakevich Research创始人Alex Obchakevich在接受Cointelegraph采访时表示，他“对当前局势感到忧虑”，并补充称，围绕抵押品质量的传闻正在削弱投资者信心。

与USDC、USDT等法币支持的稳定币不同，Falcon USD并非直接由银行账户中的美元存款支持，而是通过锁定数字资产（包括波动性较大的加密货币）来铸造。

区块链数据分析平台Parsec在X平台上披露，USDf的链上流动性正在下降。根据Parsec数据显示，截止发稿时的流动性为551万美元。

“区块链表现出流动性大幅下降，这将加剧市场恐慌情绪。”Obchakevich引用Parsec的数据指出。

Falcon USD发行方回应

Falcon Finance的支持者DWF Labs及稳定币发行主体的管理合伙人Andrei Grachev在X平台发布了一篇长文，回应了相关指控。他表示，稳定币与比特币（BTC）共同占据抵押资产的89%（约5.65亿美元），其余约11%（约6750万美元）为其他加密货币。

Grachev还表示，USDf的超额抵押率达116%。为了控制风险，Falcon Finance仅采用市场中性策略进行收益管理，并不进行方向性交易。他强调，“每一枚铸造的USDf必须由稳定币或等值、无方向性风险的对冲头寸支持。”

他补充，USDf的锚定机制主要依赖市场交易者的自发调节。如果稳定币价格高于1美元，交易者可以铸造并卖出USDf；如果价格低于1美元，交易者则会买入和赎回，从而平抑价格波动。

“虽然在市场情绪影响下短暂脱锚，但市场已经迅速回稳并恢复。”Grachev表示，并补充公司“正在积极与多家交易机构合作，强化锚定机制”。

根据向Cointelegraph披露的资产证明材料，该稳定币目前据称有近5.44亿美元资产作为支撑，但具体支持资产的明细尚未披露。Cointelegraph尚未对此报告进行独立核查。

Obchakevich在采访时表示，该帖引发了多人质疑。例如，他指出，声称“没有替代品”的说法过于乐观，更像是一种市场宣传策略。他表示：

“DAI或USDC等竞争对手拥有更大的储备和更广泛的用户基础，地位早已稳固。”

其他人则直言不讳。化名开发者0xlaw（负责管理Stream Finance收益农场协议）在X平台上发文，指责Falcon Finance持有数千万美元的不良债务，并称USDf是“骗局”。

根据0xlaw的说法，USDf的支撑资产中称包括流动性极差的资产，例如Movement Network的大量MOVE代币储备。今年5月，Coinbase因未符合上市标准暂停了MOVE的交易。

DeFi研究团队LlamaRisk在5月底发布的另一份风险评估报告中也提出了更多风险警告。报告指出，“Falcon团队对储备资产的运营管理享有单方面决定权。”双方还提及可能存在超额发行的状况：

“以DOLO作为抵押，最多可铸造5000万USDf，但已超过DOLO的市值。”

该报告对信息披露的不足表示担忧，包括未披露完整的储备资产明细，以及保险基金无法访问等问题。

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