"去中心化市场引领加密货币未来：迈向区块链的下一个时代"

来源：cointelegraph.com时间：2025-10-29 15:25:32

去中心化交易所抓住增长机遇，中心化平台却在合规压力下退缩。随着用户更倾向于透明度而非承担企业托管风险，DeFi借贷增长了959%。

随着基础设施的不断完善和监管环境逐渐明朗，去中心化金融（DeFi）交易量与中心化交易所（CEX）的交易比率创下新高，市场的权力正逐步向透明、以代码驱动的平台转移。

观点

观点作者：Rachel Lin，SynFutures联合创始人兼首席执行官

自2020年“DeFi Summer”繁荣与调整周期以来，DeFi已经走过了长远的道路。早期的快速增长主要由试验、炒作和不可持续的高额激励推动。

五年过去，如今的DeFi基础设施已截然不同。过去一年的探索实际上是一个低调的整合阶段，为未来的发展奠定了基础。2025年或许会被记作DeFi超越中心化交易所的重要年份。

2023年和2024年的熊市清除了许多缺乏市场契合度的DeFi项目，也促使其他平台加快成熟，将重点转向基础设施建设和实际应用落地。

去中心化交易所的演进与升级

Celsius和BlockFi的倒闭，以及FTX的破产，暴露了大量中心化平台的固有弱点。而去中心化交易所（DEX）则致力于通过高性能公链和自主搭建的基础设施，实现与中心化平台相当的速度和用户体验。

值得关注的是，随着区块链网络延迟显著改善，全链上订单簿已成为现实。这为DeFi协议提供了条件，解决此前在资本效率和流动性方面的难题。

新一代混合设计将自动做市商（AMM）与订单簿撮合机制相结合，或直接支持完整的订单簿，大幅提升流动性供给效率，有效缓解滑点问题和市场深度不足，为交易者带来更优体验。

DeFi的市场份额快速增长

从数据来看，2024年第二季度，前十大去中心化交易所（DEX）的现货成交额达到8760亿美元，同比增长25%。同期，CEX现货成交额下降28%，至3.9万亿美元，导致两者成交比达到了历史最低点——第二季度为0.23。

DeFi的复苏主要得益于交易活跃度的提升。例如借贷协议，从2022年底触底以来，活跃度飙升了959%，远超中心化借贷平台。Aave的存款规模已跻身美国前40大银行行列，充分体现出DeFi的规模和信誉不断增强。同时，Coinbase与Morpho合作推出以比特币作为抵押的链上借贷产品cbBTC，利用Morpho的基础设施和流动性，标志着行业正全面向原生DeFi架构转型。

此外，经历过一系列CeFi借贷平台的爆发性危机后，市场上对透明、更自动化的链上借贷需求迅速增加。无论从交易量还是信贷供给角度，DeFi都已建立起不可忽视的竞争优势。

监管推动信任回归

另一方面，整个加密市场终于迎来了更明确的监管指引。这一变化没有抑制创新，反而促使领先的DeFi协议在明确的监管框架下积极对话并进行合规运营。例如，Uniswap积极倡导政策讨论，推动DeFi透明化和自我托管的合法化进程。

每当出现监管紧张时刻，例如SEC对Binance和Coinbase提起诉讼时，用户会迅速转向去中心化交易所，仅在几小时内相关交易量激增了444%。这充分证明：监管收紧期活动虽短暂消退，但交易和创新会快速迁移到链上持续进行。

资产安全性和托管风险的加强也进一步推动了这一趋势。2012年至2023年间，中心化交易所因黑客攻击和管理不善累积损失近110亿美元资金，而同期去中心化协议和钱包被盗金额总和只有这笔数字的11倍以上。因此，对于许多用户而言，将资产存放在大型中心化交易所的风险，甚至比自托管钱包和智能合约更高。

CeFi试图模仿DeFi，却仍有差距

面对DeFi的强劲发展，一些CEX开始将链上基础设施嵌入到平台中。例如，Coinbase已在“Base”二层网络上集成了领先的去中心化现货交易平台“Aerodrome”，让用户在熟悉的界面中接入去中心化流动性。这是重要的推进，但Coinbase仍掌控核心分发入口。

同样，Binance生态也在快速发展。“BNB Chain”在10月达到历史新高，吸引了大量活跃用户。其中，Aster作为一款基于BNB Chain的永续合约DEX表现优异，外界猜测其可能与Binance创始人赵长鹏（CZ）有较深联系。如果背后的核心人物纷纷转向去中心化生态，那么这些新兴平台的“去中心化”程度值得进一步探讨。

数据显示，截至2024年底，DeFi的总锁仓价值（TVL）已达到大约1300亿美元，持续接近历史高点。在衍生品、资产管理和支付等细分领域，DeFi能力已超越传统金融场景，实现更高的透明度和无许可准入。

受制于合规压力和跨国布局，许多CEX在行动上变得迟缓。例如，Crypto.com近期缩减在美国的业务、下架多种代币，并推迟新产品上线，以待监管环境明朗；OKX也因合规预期变化，对拓展去中心化业务持谨慎态度。

相比之下，DEX以简洁、高效、基于代码的架构，能够以极低成本快速迭代创新，无论是支持真实资产代币发行、新收益策略，还是结合AI的智能代理，都能像软件一样敏捷部署新功能。