摩根士丹利的策略师Denny Galindo将比特币的市场周期比作四季，提醒投资者当前正处于“秋季”，也是锁定收益的黄金时期。

摩根士丹利的策略分析师指出，加密市场已步入比特币四年一周期的“秋季”，建议投资者在可能到来的“冬季”之前实现收益。据了解，历史数据显示，比特币价格的周期性呈现出“连续三升、一降”的规律性节奏。Galindo呼吁投资者在加密冬天来临前，及时锁定收益。

他表示：“我们目前处于市场的秋季阶段，秋季意味着收获的季节，也是实现盈利的时间点。但争议在于，秋季还会持续多久，以及下一次冬季何时开始。”

“用‘收获’来比喻，显示华尔街的高管们正在用周期性视角理解比特币的市场节奏，类似于商品或宏观流动性驱动的周期。”

比特币技术性熊市的信号]

2023年11月5日，比特币价格一度跌破99000美元，突破多个关键宏观技术指标，重新引发市场对未来走势的讨论。CryptoQuant的研究主管胡里奥·莫雷诺分析指出，这一事件使得BTC价格跌破了其365天移动平均线，这是衡量市场整体趋势的重要技术指标。该指标被认为是反映市场情绪的关键之一，此次突破被普遍视为强烈的看跌信号。

此外，Bitrue的分析师Andri Fauzan Adziima也在此前表示：“此次下跌正式标志着比特币进入技术性熊市。”

除了上周的价格下跌，市场流动性的关键驱动力也出现停滞。据加密市场做市商Wintermute在一篇博客中指出，市场的流动性主要由稳定币、交易所交易基金（ETF）以及数字资产国库（DATs）驱动，而这些资金流入已经明显减缓。

机构投资者仍将比特币视为抗通胀的宏观对冲工具

尽管比特币价格持续波动，机构投资者的乐观情绪未减。摩根士丹利研究部负责人Michael Cyprys在相关播客中提到，部分机构已将比特币作为多元化投资组合的重要组成部分，视其为“数字黄金”，用以对冲通胀和货币贬值风险。

他指出：“ETF的出现极大地方便了投资敞口的管理，但市场仍存在一些争论。”

Cyprys补充道，由于大型机构投资者在调整策略时受制于内部流程、风险管理委员会和长期的决策权限，因此其资金配置速度较慢。但随着监管环境的逐步改善和ETF基础设施的完善，机构投资者的入场速度正在加快。特别是现货比特币和以太坊ETF，已带来了数十亿美元的管理资产（AUM）。

根据SoSoValue数据显示，目前美国现货比特币ETF的资产管理规模已超过1370亿美元，现货以太坊ETF的规模也达约224亿美元。

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