近期，以太币（ETH）再次试探3000美元关口，伴随着Mayer Multiple指数跌破1，标志着其进入了历史上的“买入区间”，同时相关的流动性集中区域预示着短期内市场可能出现较大波动。

核心要点：

• ETH在过去一个月内累计下跌约20%，形成明显的日线下跌趋势，自7月以来首次重新测试3000美元水平，显示市场短期压力加大。

• Mayer Multiple（MM）指标跌破1，暗示ETH正处于历史上重要的底部积累阶段，类似于过去的筑底过程。

• 尽管杠杆流动性已完成重置，但2900美元和2760美元附近的流动性密集区提醒投资者，在市场真正反转前仍可能面临进一步波动。

今年11月，ETH从高点3900美元回调至3000美元，跌幅接近20%，创下自7月15日以来的新低。这次价格调整让ETH显著进入日线级别的下跌趋势，表现为连续的更低的高点和更低的低点。虽然部分指标显示长期支撑已逐步形成，但整体市场仍处于技术上的脆弱状态，需谨慎对待反弹机会。

Mayer Multiple指数跌破1：对ETH意味着什么？

来自Capriole Investments的Mayer Multiple（MM）指数，衡量ETH目前价格与其200日移动平均线的比值。分析指出，MM低于1意味着ETH相对于其长期趋势处于未被高估的状态，这在历史上多次伴随市场底部的出现。

自6月中旬以来，ETH的Mayer Multiple首次跌破1，进入“买入区间”，从历史经验看，这一区域预示着未来数月可能出现强劲反弹。行业人士普遍认为，低于1的MM值多对应长期底部，唯一的例外是2022年1月，当时整个市场环境处于熊市扩展阶段，导致此指标长期低迷。

技术分析师认为，目前的MM水平更类似于市场周期的重置阶段，而非2022年那样深层的崩溃，因此市场更接近于潜在的历史性买入机会，而非风险积累区（通常在MM大于2.4时出现）。

流动性重置，但市场深层风险尚存

虽然整体宏观格局显示出积累阶段已成形，但短期内价格仍具备较强的不确定性。Hyblock Capital数据显示，ETH突破3000美元后，市场仍悬挂在多个巨大的多头清算集群之上，尚未形成稳固的底部。

Hyblock指出：“我们已经扫过多处大型（明显的）多头清算区。 ETH当前下方的两个主要清算集群位于2904美元至2916美元和2760美元至2772美元之间，这表明市场可能需要更深层次的流动性震荡，才能建立坚实的底部支撑。”

此外，分析平台Altcoin Vector指出，ETH的整体流动性架构已“完全重置”，这也符合历史上每次重要底部构筑的典型表现。该平台分析认为，流动性崩溃通常会引发多周的底部盘整，而不会立即造成结构性崩溃。只要流动性继续在逐步恢复，未来几周内市场仍有反弹空间；但如果流动性恢复缓慢，市场的盘整期将会延长，ETH面临的结构性下行风险也会随之增加。

总结来说，当前市场仍处于关键的调整期，投资者应密切关注流动性变化和短期波动风险。任何观点均不构成投资建议，投资有风险，需自主判断。 降低风险、谨慎操作，将是未来一段时间内的主要策略。