机构必须采用分布式验证器技术，在去中心化的以太坊网络上进行ETH质押，以确保网络安全并实现资产的最大化回报。

观点作者：Alon Muroch，SSV Labs创始人

仅仅为机构开启ETH质押通道，并不足以保证以太坊的长期可持续发展。随着机构逐步进入Web3生态系统，它们需要认识到ETH不仅仅是一项资产，更是“世界计算机”的底层基础。只有真正理解并接受以太坊的去中心化理念及其本质，机构才能建立坚实的核心基础设施，否则，相关的核心主张必将面临失败的风险。

回望互联网泡沫，提供了宝贵的教训：部分泡沫破裂的原因在于机构在缺乏对底层基础设施理解的情况下，盲目追逐互联网的高利润市场。这导致资本与认知之间的巨大差距，最终引发了功能失衡与崩溃。

因此，机构不应重蹈覆辙。在转向链上运营时，应采取平衡发展的策略：既追求经济回报，也积极支持网络健康，尊重区块链的精神本源。

机构必须参与ETH质押

ETH的质押体现了这一平衡。2025年8月，美国证券交易委员会（SEC）宣布“多数质押活动”不再归类为证券，强调ETH质押的收益是通过维护网络管理行为获得。这一指导方针和相关立法，为机构资金进入铺平了道路，至今超过10%的ETH被持有在ETF或战略储备中。

然而，随着大批机构涌入，必须牢记：虽然质押ETH能带来收益，但其根本目的是支撑网络的去中心化和安全。

验证者通过质押ETH作为抵押，进行交易验证。正确验证可获得奖励；若恶意操作或失责，则会面临惩罚。这种经济激励被分散在数千个验证节点中，从而共同维护网络的安全与稳定。

为了合规运营并保障资产的未来价值，机构应通过质押参与维护以太坊的去中心化，不仅保护自身利益，也为网络健康发展贡献力量，避免出现中心化风险或因停机带来的损失。

分布式验证器技术（DVT）加强安全

目前，全球质押ETH总量已接近3600万枚（约占供应量的29%），其中约25%由中心化交易所持有。随着未来支持ETH质押的ETF可能吸引更多机构加入，网络的集中度有望逐步提升。一旦集中度达到某一阈值，可能引发去中心化的质疑，危及网络安全和机制的根本目标。

对此，解决中心化问题的途径包括：鼓励多样化的客户端软件、改善基础设施的地理布局，以及支持由去中心化节点运营商控制的质押协议。

单靠散户策略可能不足以应对这一挑战，必须建立一种支持全球机构的整体基础架构解决方案。

分布式验证器技术（DVT）提供了一种有效途径。它通过在多个节点间分配验证责任，将验证任务责任分散，确保验证基础设施的去中心化。利用阈值密码学和多重签名验证，DVT有效防止任何单一运营商控制验证者，从而避免单点故障。

这种架构不仅增强网络的抗审查、抗中断能力，也提高了对恶意攻击的抵抗力，为全球机构提供了安全、可靠的质押方案。

DVT的机构适用性

采用DVT的设置，可以显著降低质押ETH的分布不均问题，提升安全性和资本效率。它通过容错机制，确保验证者高达约99%的正常运行时间，而且大幅减少验证者被惩罚的风险，为机构提供更稳定的收益保障。

利用DVT，机构可以最大程度地避免验证者单点故障带来的风险，从而实现更高的回报，同时贡献于网络的去中心化和健康发展，确保合规运营。

2025年5月，Pectra升级将每个验证者的最大质押额度提升至2048枚ETH。对于持有大量ETH的机构而言，这是一个积极的信号，也直接吸引ETH储备公司。然而，大额质押存在中心化风险。DVT的应用，可以在保持验证者集中度的同时，维护去中心化原则，减少运营成本。

全面推广DVT等技术方案，将形成良性循环：每一份质押ETH都能为机构带来可预期的安全回报，巩固底层资产，确保验证者的分布合理，助力整个网络的去中心化。它展现了去中心化精神如何融入机构运营，也彰显了金融创新与密码朋克精神的融合可能性。

ETH不仅仅是一种资产

机构应清醒认识到，ETH不应仅仅视作“财库资产”。它代表了去中心化计算平台的所有权，其价值依赖于网络的去中心化和健康运转。盲目质押，只追求短期收益，实际上是在削弱其自身投资的基础——一旦网络变得中心化，利益最大化的逻辑便走到尽头。

这不意味着放弃盈利，而是要理解：可持续的收益建立在健康的网络和基础设施之上。通过采纳DVT等先进技术，机构既能获得稳定回报，也能维护生态的整体去中心化，从而实现双赢。

未来的选择似乎很明确：要么在坚实的分布式基础设施上推动以太坊的未来发展，要么在技术和监管风险中，付出放弃其内在价值的巨大代价，导致整个加密生态的倒退。

观点作者：Alon Muroch，SSV Labs创始人

相关推荐：马绍尔群岛利用数字钱包推出全民基本收入（UBI）项目

本文仅供参考，不作为法律或投资建议。文中观点和意见纯属作者个人表达，不一定代表Cointelegraph立场。