近期，现货以太坊（ETH）交易基金（ETF）的资金流入已出现回暖，同时交易量的需求也有所改善。这是否预示着以太坊期货市场会紧随其后，开启新一轮突破历史高点的上涨行情？

本周，以太坊（ETH）价格在从3650美元下跌至3350美元的供应区受到强烈抛压后，出现一定降温，目前徘徊在3200美元左右。此次价格调整与200日指数移动平均线（EMA）形成共振，强化了上方阻力的压制。这一现象恰逢现货ETF资金流表现出逐步复苏的迹象，形成了技术面与资金面之间的矛盾信号——

核心要点：

• 自11月21日起，现货以太坊ETF的资金规模从168亿美元增加至215亿美元，涨幅达28%。

• 同时，净主动交易量也在同步上升，显示激进卖盘力量正在减弱，主动买方逐步回归市场。

ETF资金流入明显回暖，但价格表现反映市场情绪依然偏谨慎

根据Glassnode数据显示，经历数周资金外流后，现货以太坊ETF总资产规模已开始出现“初步复苏”的迹象。自11月21日以来，资金规模的回升达到28%，暗示年底前需求逐步改善。不过，与10月初最高达320亿美元的峰值相比，目前的反弹力度仍较温和，这表明机构投资者的信心尚未完全恢复。

CryptoQuant的数据显示，净主动交易量仍为负值，约为-1.38亿美元，但相较10月的-5亿美元极端水平已有明显改善，市场结构正逐渐发生变化。在去年9月至10月的下跌中，激进卖方占据主导地位，而目前这种卖压正逐步减弱。

同时，净主动交易量的30日移动平均线底部亦在上升。这一市场结构曾在2025年初出现——当时以太坊启动了3倍涨幅并创出了历史新高！若未来趋势继续发展，主动交易量由负转正，可能成为推动以太坊在未来几周内突破新高的重要催化剂。

价格在关键支撑位附近波动，衍生品市场热度有所降温

目前，以太坊在4小时图上测试3100至3180美元的需求区间，为价格提供潜在支撑。尽管价格仍保持在上升通道内，但涨势明显放缓，市场正处于结构性关键节点，等待突破或调整的确认信号。

从技术角度看，如果能有效守住3100-3180美元的需求区，未来可能反弹测试日线200日均线；而若价格突破3440-3450美元，意味着此前受阻的结构被打破，为重新挑战3900美元阻力位铺平道路。然而，若价格跌破上涨通道支撑，则可能出现看空信号，重新测试3000美元的关键支撑位置。

链上数据显示，基于Hyblock的以太坊衍生品市场整体偏向“中性偏脆弱”。市场在价格受阻后，总未平仓合约数略有回落，资金费率维持在温和的正值，买卖订单比率处于中性水平，显示市场主动交易者尚未表现出强烈的看涨偏好。

未来的关键走势将取决于多头能否持续坚守必要的支撑区域，将逐步改善的主动交易流入与ETF资金需求转化为持续的上行动能，推动以太坊迈向新高。

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