随着83万亿美元即将传递到数字原生一代，财富管理行业必须积极拥抱代币化，否则大量资金将流向那些能够提供相关服务的合作伙伴。

观点作者：Anthony Agoshkov，Marvel Capital联合创始人

全球正经历史上最大规模的财富传承。在未来20年，预计将有约83万亿美元的财富由千禧一代和Z世代继承，其中部分乐观预测指出，到2030年，最高4万亿美元的财富可能通过链上代币化实现转移。

值得关注的并不仅仅是转移的规模，更是这些资本将如何被引导。

虽然许多家族办公室仍依赖房地产、贸易和能源等传统资产，但新一代已经开始寻求不同的资产配置方式，包括具备代币化特性的投资组合、数字资产，以及专为数字优先时代设计的金融基础设施。财富管理者面临的关键选择是：要么主动将代币化融入业务，要么眼睁睁看着下一波资本流向那些已提供此类服务的合作伙伴。

代币化：财富转移的桥梁

这场变革的核心在于代币化——一种让传统资产能够无缝进入数字市场的机制。

具有收益性的资产可以被数字化，在区块链上发行，并依据标准财务报告和合规规则进行管理。这极大地改变了资本的流动速度——从以往的数年缩短到数天。这正符合新一代的投资时间预期。对于继承者而言，加密货币已不再被视为赌博工具，更像是投资的升级版——一种基于家族信任的数字流动性。

这一趋势已在实际应用中逐步显现，海湾地区成为了主要的试验场。迪拜国际金融中心监管着约1.2万亿美元的家族办公室资产，随着家族不断测试加密友好型监管框架是否能够稳定支撑财富，这一数字还在持续增长。表面之下，核心变化是托管体系的重塑、代币化基金的不断推出，以及资产配置向数字化转型的推进。一旦基础设施完善、资本流入新渠道，通常不会再回到传统路径。

与此同时，沙特阿拉伯和阿联酋预计到2025年将新增超过12000名高净值人士，而这些富裕人群都被吸引到已落地的代币化金融中心。此外，亚洲国家也在加快布局：部分海外华人家族办公室计划将加密货币投资比例提升到其整体投资组合的5%左右，韩国主要交易所今年的交易量已增长17%。这些都表明，法规的明确性正在成为资产竞争的重要因素，也预示着全球财富中心之间的竞争加剧。

对于财富管理行业而言，结论非常明确：这场财富传递不会直接从债券跳跃到比特币（BTC），而是通过代币化实现投资组合的数字化优先，帮助家族既保持熟悉资产，又拥抱未来的趋势。率先搭建这一桥梁的机构，将为行业树立标杆。

当然，尽管已经出现了一些积极的迹象，但道路仍充满挑战。监管规则冲突、基础设施缺陷和不同世代间的观念差异，共同减缓了资本的流动，成为财富管理者面临的真正考验。

阻碍下一波资本流入的潜在障碍

这场转型不会一帆风顺。家族在推动变革时，首先遇到的往往是监管方面的障碍。

以海湾地区为例：阿联酋联邦、各酋长国及各自由区的监管法规相互重叠，不同国家如巴林、沙特、卡塔尔拥有各自独立的监管体系，导致跨境配置变得异常复杂。规则的变化比律师的合同修订更快，令许多家族犹豫不决。

在全球范围内，也存在不同的监管路径：欧洲依赖于MiCA法规，美国推行GENIUS法案（促进国家创新与科学理解），亚洲方面，香港和新加坡纷纷推出稳定币监管体系。面对这种碎片化的监管环境，家族们自然会问：该信任哪套规则？哪套能持久？结果往往是，资金被搁置一旁，等待一个明确、统一的监管框架，而这个明确性或许永远无法完全实现。

除监管不确定性外，基础设施本身还存在漏洞。很多家族办公室缺乏可信赖的托管服务、完善的资产报告工具，以及安全高效的治理机制。不完善的基础设施意味着资产配置只能维持在手工操作阶段，难以实现规模化和自动化。而在此状况下，加密资产仍被视为投机工具，而非战略性资产。

此外，代际间的差异也尤为突出。年轻一代理解并渴望拥抱数字资产，将其视为理所当然的资产配置需求；而长辈则往往认为这些资产波动过大、未经验证、偏离“传统投资”的安全边界。每当董事会表态“不”时，年轻成员便难免转向其他渠道，导致家庭的数字资产逐步流失。

总体而言，规则的碎片化、基础设施的滞后和世代间的矛盾，共同造成了家庭财富传承的阻碍。这也是一场真正的压力测试——那些能够认清障碍、积极布局的管理者，将把挑战转化为优势。唯一的问题是，他们明天会采取什么样的行动。

打造适应未来的代币化财富办公室

下一波财富转移不会等待监管体系的完善，也不会等到各世代达成一致，更不会因基础设施的完善而暂停。

因此，财富管理者必须将监管视作工具箱中的一部分，而非只追求“理想”的许可证。可以叠加多国法规——在迪拜虚拟资产监管局发行资产、在阿布扎比全球市场解决争端、遵循巴林的伊斯兰金融规范，必要时引入欧洲的MiCA、美国的GENIUS法案或香港的监管规则。当规则变化时，体系能灵活调整，资本也能及时再配置。

关于代际差异，不必一味妥协。可以赋予继承者基于数字钱包的投票权，使长辈保留否决权，利用智能合约自动化决策流程。这样既满足年轻投资者对效率的追求，也保持长辈对投资的控制权。

只要将监管工具化，将代际裂痕内置为治理设计的核心，基础设施的缺陷将逐渐被克服。托管、报告、治理等环节都能作为后续完善的环节，同样都能保障数字资产的严谨运作。所有的借口都会随之消失——让家庭看到数字资产管理与传统资产无异，所有的阻碍都能迎刃而解。

因此，无论面临何种障碍，资本总会找到新的流动路径。那些认清趋势、积极行动的管理者，将把握未来流向数字轨道的数万亿资金。

观点：Anthony Agoshkov，Marvel Capital 的联合创始人

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