年轻的比特币，仍然有很长的布道之路要走。

本文经授权转载自深潮 TechFlow，作者：Liam，版权归原作者所有。

还记得 2024 年底，那时候所有人都在写2025年的资产预测。

股市投资者关注着标普500指数和A股行情，而加密货币圈的人则在押注比特币的未来走向。

但如果当时有人告诉你，2025年最亮眼的资产不是比特币，也不是股票，而是那个被Z世代逐渐忽视的“老古董”黄金，你可能会觉得这是一场玩笑。

然而，现实却比小说更奇幻。

过去五年里，比特币以超1000%的涨幅远超黄金，差不多多了十倍，连续多次成为年度最强资产。然而到了2025年，剧情出现了反转：黄金自今年一月以来上涨超过50%，而比特币的涨幅只有15%左右。

早早买入黄金的大妈微笑着，而许多加密行业的顶级交易员则变得沉寂了。

更为奇异的是，黄金和比特币似乎进入了两个平行的世界：黄金上涨，比特币下跌；比特币下跌，黄金上涨。

10月21日，黄金价格遭遇重挫，一天内暴跌5%；而比特币如同打了兴奋剂一般，扭转颓势开始反弹……

那么，作为“数字黄金”的比特币，为什么会与实体黄金脱钩呢？

乱世为黄金买单

2025年，最疯狂的黄金买家是谁？不是散户，也不是机构，而是全球各国的中央银行。

数据不会说谎：2024年，全球央行净购黄金达到了1045吨，连续三年破千吨大关。

根据世界黄金协会公布的2025年第二季度数据，波兰一口气增持了18.66吨黄金，哈萨克斯坦紧随其后，增持15.65吨，而中国央行则稳扎稳打，增持了6.22吨……

为什么偏偏是发展中国家在疯狂增持黄金？

看看各国央行黄金储备占比：发达国家和发展中国家的差距巨大：

美国黄金储备占国家资产的77.85%，持有8133吨黄金，遥遥领先第二名德国的3350吨，以及意大利与法国，分别持有2452吨和2437吨黄金。

而中国央行黄金储备只占其整体外汇资产的6.7%，但绝对存量已达到2299吨，并在持续增长中。

这个对比十分明显：新兴市场国家还有很大增持空间。以中国为例，黄金储备占比还不到7%，而欧美发达国家普遍超过70%。这像是在进行一场“补课”，而差距越大，追赶的动力也越强。

值得注意的是，央行黄金采购在总需求中的比重，从2000年代的不足10%飙升到如今的20%，成为推动黄金价格的重要因素之一。

那么，为什么各国央行突然对黄金如此热衷？答案很简单：因为这个世界变得越来越乱，美元的地位也开始动摇。

俄乌冲突、中东局势紧张、中美贸易摩擦……全球动荡不断，犹如战国时代。

多年来，美元一直是各国外汇储备的核心货币，也承担着避险功能。然而如今，美国债务高达36万亿美元，占GDP的124%，特朗普政策频繁变动，国内外形势都不稳定……

尤其在俄乌战争爆发后，各国意识到：只有黄金，才是最可靠的财富保障——放在自己保险箱里的黄金，是自己真正的资产。

黄金虽然没有利息收入，但至少不会像某些国家政策那样“突然消失”。

无论个人还是国家，黄金都是一种有效的风险对冲工具。世界越混乱，黄金越受到追捧；但当“俄乌冲突即将结束”的消息传出时，黄金也会出现回调是正常现象。

数字黄金还是数字特斯拉？

2025年，最尴尬的资产可能就是比特币。它原本被描绘成“数字黄金”，理应成为避险资产，但实际上却越活越像“数字特斯拉”。

渣打银行的数据显示，比特币与纳斯达克指数的相关性已高达0.5，今年年初甚至达到0.8。而与黄金的相关性？只有可怜的0.2，年初时甚至一度为零。

换句话说：比特币现在跟科技股绑得很紧——纳斯达克涨，它也涨；纳斯达克跌，它也跌。

这一切的背后都有因果关系。

在特朗普政府的推动下，美国逐渐改变了对比特币的态度，从一开始的“非法邪教”到后来的“认可加入”。2024年，比特币现货ETF获批，这标志着比特币正式融入美元体系。

这本是好事，意味着比特币获得合法身份，但也意味着：一旦你成为体系中的一部分，就难以对抗体系的力量了。

比特币最初的魅力在于它的反叛精神——不依赖任何政府，不受央行控制。然而，如今，华尔街巨头贝莱德等成为最大的买家，比特币的涨跌全都受到美国联储政策和特朗普情绪的牵引，甚至交易员要熬夜听鲍威尔和特朗普的公开发言，把自己变成了美元宏观分析师。

在很多国家和地区，比特币仍然被视作“未知的东西”，而黄金早已成为“几代人都信任的财富象征”。

中国大妈们的金手镯、金项链，持有者的数量可能比全球所有比特币HODLer还要多。

相比黄金，年轻的比特币仍有漫长的布道之路需要走。

左手黄金，右手比特币

很多投资者喜欢在黄金和比特币之间抉择，但聪明的投资者知道，这其实是“搭配题”。

虽然全球央行在疯狂买金，推高黄金价格，但这种趋势不会无限持续。当黄金价格涨到一定程度，实物黄金的存储、运输和交割问题就会逐渐突出，届时比特币的优势就会显现。

设想一个场景：某国爆发战乱，富裕人群发现黄金太重、太显眼，快速转移财富变得困难。这时，把比特币存入硬件钱包成为了最佳选择——这类事件在俄罗斯已经发生过一次。

简而言之，黄金是“笨重的价值存储”，而比特币是“轻便的价值存储”。

当黄金价格飙升到令人望而生畏的高点，资金开始寻找价格更低、性质类似的替代方案。这个时候，比特币就有机会逐步摆脱美元及特朗普政策的影响，吸引出黄金资金，逐渐走向“数字黄金”。

总结：比特币与黄金的关系，不应被理解为谁取代谁，而应该是“传承与演进”。

黄金是人类文明的财富记忆，而比特币代表着数字时代的财富想象。

70岁的李大妈可能在金店挑选金饰，25岁的程序员李小明则在囤积比特币，大家都期待着一个美好的未来。

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