根据10x Research的最新报告，企业级的加密资产储备（Digital Asset Treasury，DAT）已经从散户投资者手中吸引了大约8000亿美元的资金，主要付出的是山寨币市场的代价。此举引发了行业对市场流动性的担忧。

尽管市场普遍期待即将到来的山寨币季节，业内专家警告，资金实际上正逐步回流比特币（BTC）和企业级加密财库，从而对传统的加密市场周期理论提出了挑战。

据10x Research显示，目前企业数字资产财库（DATs）已从山寨币市场中吸收了约8000亿美元的散户投资者资金。

"流动性、市场动能和投资信心已明显转向其他领域，导致山寨币市场变得相对冷淡，"10x Research在其周五发布的博客中指出。 "我们的模型显示，资金正明确地重新流向比特币（BTC），甚至韩国散户交易者曾作为山寨币投机核心，现在也已将注意力转向美国加密货币股票。"

"在本轮市场周期中，山寨币的表现比比特币差了约8000亿美元——这本应主要让散户投资者受益的大额差距，"10x强调，并指出这促使散户开始寻找"更快收益的替代途径"。

技术指标反映加密资金正重新流向比特币

即使市场不断期待山寨币季节的到来，一个重要的山寨币指标却显示，投资者更倾向于增加比特币敞口，而非投向其他规模较小的加密资产。

10x Research引用的"山寨币技术模型"指出，加密资金正逐步回流比特币，这一趋势显示，190亿美元的市场崩盘已中断了山寨币此前的上涨势头。

"这一模型在山寨币于2025年10月11日遭遇大规模抛售的前两周，显示出资金开始转向BTC的关键时点，" 10x说明。

虽然市场对山寨币季节的期待不断升高，但大多数技术指标却显示出相反的信号。

根据CoinMarketCap的山寨币季节指数，目前值为23，意味着市场仍处于"比特币季节"，只有当指数超过75时，市场氛围才会转变。

从这次市场调整的积极信号来看，渣打银行全球数字资产研究主管Geoff Kendrick在接受Cointelegraph采访时表示，投资者可能会视本次190亿美元的创纪录清算事件为一个良好的买入点，预计这种市场动态有望推动比特币在年底前达到20万美元。

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