没有执行的确定性，高额收益毫无意义。对于机构来说，采用DeFi更关注的是交易的可预测性，而非短期的投机性回报。

观点作者： Robin Nordnes，Raiku联合创始人兼CEO

许多去中心化金融（DeFi）的支持者相信，未来机构的广泛采用将由惊人的高收益率推动。事实上，主流市场更重视的是系统的稳定性和可靠性。

DeFi为普通用户打开了进入金融工具的渠道，这些工具此前仅对机构开放。任何人都可以在全球范围内投资于开放式市场。这是一项巨大进步，但同时也带来了权衡。去中心化带来自由，但有时也意味着结果难以预测。

现在，是时候弥合这一差距了。DeFi的下一阶段应是建立像我们每天使用的应用一样稳定的一致系统。当加密货币变得像Web2应用一样可靠时，它将激励整个行业向链上转移。如果我们希望下一千亿用户加入，这正是我们需要的方向。

收益的幻觉

DeFi的发展曾经依赖于高收益率。这成为吸引数百万用户的主要驱动力。资产被动增值的想法非常吸引人，也确实提升了参与热情。然而，只有在基础设施稳定时，这些收益率才具有真正意义。如果交易执行不稳定，数字显示的收益基本就是一种幻觉。

散户投资者可能会忽视这一点，但专业机构不会。他们关注的是真实的准确性，而不是建立在不可靠系统上的浮华数字。实现像我们日常信赖的Web2应用一样的稳定性和可预测性，才是拼图的最后一块。

2020年，业界普遍预期2023至2025年间会迎来DeFi的大规模普及。

如今，2025年即将结束，显然距离这一目标仍有差距。随着加密货币逐渐融入更广泛的金融体系，我们必须理性看待机构面临的风险。虽然DeFi在增长，收益率吸引了普通投资者，但不能指望机构会为了5%的收益率，冒系统崩溃的巨大风险加入。

未来，随着DeFi的发展，机构级别的信任基础将以可靠性、可预测性和确定性为核心，掀起新一轮的浪潮。

是什么在阻碍DeFi的发展

以Solana为例。它高速、一致且不断优化，少数用户的问题也逐步减少。然而，当系统扩展到机构规模，处理自动清算、每分钟成千上万的交易时，"几乎"已无法满足需求。对冲基金或交易所的任何一笔失败交易都可能打乱整个交易日的报告，甚至导致巨额损失。

散户用户已经对Solana建立了信任，机构是下一个目标。他们需要的是确定性：知道按下“执行”后，交易会立即、完全按照预期工作。

可靠性，成为新的阿尔法（Alpha）

没有可靠性，区块链无法从试验走向成熟，无法成为经济基础。企业和机构关心的不是5%、10%甚至20%的年化收益率，而是100%的可靠性。

基金、交易所和银行管理着数十亿资产，一旦出现问题，必须对客户、监管机构和全球金融体系负责。为什么要在被证明容易出错的系统上冒声誉风险？那些希望采用DeFi的机构，需要的是精确性、执行保证和可预测的延迟。当试图将全球GDP规模的资产链上时，投机性收益变得次要，可靠性才是关键。

向确定性转型

比追求速度更重要的是追求确定性。确保交易的确定性执行意味着，知道交易何时被处理，以及完成后会表现出怎样的状态。这为所有参与者创造了公平竞争的环境，让交易者和机构都能以传统系统中应有的信心进行操作。

DeFi的下一步，不应仅仅是追逐投机性奖励，而是在压力环境下保持稳定和可靠。只要网络能保障可用性和准确性，验证者通过正常运营时间获得奖励，DeFi就能从赌博变成基础设施。

从收益之争到基础设施的较量

DeFi经历了不同的周期：最初是流动性挖矿，接着是扩展与协议拥有的流动性，现如今则是现实资产（RWA）的引入。每一波都带来了创新和资本注入，但都未能完全开启机构的大门。未来的周期，将重塑这一格局。

新一轮的DeFi浪潮，将不再是追逐高年化收益，而是以互联网速度提供可预测、稳定的结果。真正的赢家将是那些让DeFi变得“无聊”但稳定、快速和精准的参与者。

观点作者： Robin Nordnes，Raiku联合创始人兼CEO

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