这是几个月前SEC向DoubleZero发布类似不采取行动函（No-Action Letter）之后的又一重要举措，被广泛视为DePIN（去中心化物理基础设施网络）项目在监管方面取得的关键里程碑。

在过去几个月中，美国证券交易委员会（SEC）对第二个去中心化物理基础设施网络（DePIN）项目发出了“不采取行动函”，为该项目的原生代币提供了非执法保障。

该不采取行动函是发给Solana DePIN项目Fuse的，该项目发行网络代币FUSE，以奖励积极维护网络的参与者，且未向公众进行销售。

Fuse最早于11月19日向SEC公司财务部门提交了一份信函，要求官方确认如果该项目继续提供和出售FUSE代币，SEC不会建议采取执法行动。

在信中，Fuse还强调，FUSE是为网络实用性和消费者使用而设计，而非投机性工具。该代币仅能通过第三方以市场平均价格进行赎回。

"根据所提供的事实，如果Fuse依据您的法律意见，按照信中的描述方式提供和出售代币，SEC将不会建议采取任何执法措施，"公司财务部门的副首席法律顾问Jonathan Ingram在周一写道。

这份不采取行动函是在几个月前SEC向DoubleZero发出类似“热切关注”信函后发布的，显示出SEC在新领导层的指导下对加密行业持更为友好的态度。

当时，DoubleZero的联合创始人Austin Federa表示，这类信函在传统金融行业中较为常见，但在加密行业中“非常罕见”。

“这是几个月的过程，但我们发现SEC相当宽容，他们非常专业、认真，没有表现出对加密货币的敌意。”

今年四月，SEC迎来了新一任主席Paul Atkins，他宣誓成为第34任主席，带来更为平衡的监管态度。包括对加密货币持支持态度的重要成员，比如Hester Peirce，也领导着该机构的加密货币工作组。

SEC不采取行动函：一种明确的监管信号

Solana上的MEV（最大可提取价值）基础设施平台Jito Labs的法律代表Rebecca Rettig在X（前Twitter）平台上补充表示，不采取行动函对很多加密项目而言是极具吸引力的“监管明确性”。

她写道：“为什么加密团队渴望得到这样的信函？因为这是’监管明确性’。如果你打算发行代币，不采取行动函能为你提供合理的保障，即你不会因为涉嫌证券法而立即面临执法。这实际上是一种‘监管保护’。”

加密法律专家：SEC对Fuse的宽容反应并不令人意外

不过，这份不采取行动函并不一定意味着美国监管机构会开创新的先例。

Consensys公司的律师Bill Hughes在X平台上的评论指出，考虑到Fuse代币的具体性质，这属于“一个较为简单的案例”。

他指出：“从行业角度看，没有律师会认为这个代币是证券。甚至熟悉Howey测试的律师都可能不会这么判断。”

行业创始人：赞赏SEC新领导层的转变

在前主席Gary Gensler统治下，许多美国加密货币创业者、公司和项目觉得SEC态度充满敌意。而Fuse得到的最新不采取行动函则表明，监管态度正在发生明显变化，特别是在新领导层的引领下。

同期，SEC还向不满足传统银行资格的加密托管机构发出了类似的不采取行动函，虽然条件严格，但这为相关企业提供了更明确的运营指导，也是在过去几年行业极度缺乏的监管清晰路径的体现。

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