在今年6月，去中心化交易所（DEX）与中心化交易所（CEX）的现货交易占比达到了37.4%的历史高点，CoinGecko分析师Yuqian Lim指出，这主要归因于“PancakeSwap的交易量激增”。

据CoinGecko报告显示，随着加密市场中去中心化交易所的交易量对比中心化交易所显著提升，整体市场份额正在发生变化，这主要受到“迷因币投机潮”的推动。

CoinGecko的研究分析师Yuqian Lim在周四发布的报告中提到，过去五年里，去中心化交易所（DEX）与中心化交易所（CEX）的现货交易占比已翻了三倍多，并预计到2025年将达到新的高点。

Lim表示，6月的现货比率达到37.4%的历史新高，背后原因包括迷因币热度升温，以及“由于来自币安Alpha平台（于5月上线）的路由订单，PancakeSwap的交易量出现了激增”。

多年来，币安、Coinbase等中心化交易平台凭借其功能丰富和操作便捷，占据了市场大部分的现货交易份额，但去中心化平台不断优化产品，以吸引更多交易者加入。

去中心化交易所的交易显示出一定粘性

Lim指出，自从6月达到峰值以来，截至11月，去中心化交易所与中心化交易所的现货交易比例已下降至约21%，但这一比例连续五个月维持在20%左右，显示出一定的市场粘性。

“这一比例远高于过去几年去中心化与中心化交易所交易比例的停滞状态，可能表明去中心化交易所在市场份额上的粘性正在逐步增强。”

Lim补充说，2月至10月，去中心化交易所的现货成交量持续高于过去的水平，在10月达到了创纪录的4190亿美元，即使市场整体有所回调。

“这进一步体现了市场对链上交易的偏好正在逐步增强，并呈现出稳健的趋势。”她说。

去中心化交易所的期货交易在11月创新高

与此同时，DEX与CEX的永续合约期货交易比率（即两者所有永续合约交易总量的比例）也持续攀升，在2025年11月达到了11.7%的历史新高。

Lim表示，2025年，去中心化永续合约交易市场逐渐复苏，全年成交量同比增长十倍，10月达到9030亿美元的历史高点。

“与现货交易类似，去中心化交易所的永续合约成交量今年开始逐步缩小与中心化交易所的差距。实际上，11月已连续第14个月实现环比增长。”

Lim指出，新兴的永续合约去中心化交易平台（如Hyperliquid、Lighter、edgeX等）的出现，是这一趋势的关键推动力。其中一些平台通过激励措施吸引交易者。例如，Hyperliquid今年的永续合约成交量已达2.74万亿美元，几乎与Coinbase持平，超过了其他一些顶级去中心化平台的总和。

“不过，激励计划的结束是否会影响未来的交易量，仍值得关注。”

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