该试点计划允许期货佣金商在遵守严格报告标准的前提下，接受比特币、以太坊和USDC作为保证金抵押品。

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布了关于在衍生品市场中使用代币化抵押品的更新指引，为一项试点计划奠定基础，旨在测试加密货币作为衍生品市场抵押品的可行性。

在衍生品市场内，抵押品相当于保证金，作为担保确保交易者能够覆盖潜在的亏损风险。

CFTC代理主席Caroline Pham于本周一宣布，该数字资产试点计划将允许期货佣金商（FCM）——即为客户撮合期货交易的机构——接受比特币、以太坊及Circle发行的稳定币USDC作为保证金抵押品。

此次试点是CFTC将加密资产纳入受监管金融市场的重要举措之一。Circle首席执行官Heath Tarbert表示，该计划不仅能强化客户资产保护，还将降低结算中的摩擦，促进风险管理能力提升。

Caroline Pham在声明中指出，该试点“制定了明确的客户资产保护措施，并加强了CFTC的监管与报告力度”。

作为试点要求，参与的FCM必须遵守严格的报告规范，每周汇报客户资产的总持有量及任何可能影响加密资产作为抵押品使用的重大事项。

CFTC更新代币化资产相关指引

CFTC市场参与者司、市场监管司和清算与风险司近日联合发布了关于在期货及掉期交易中使用代币化资产作为抵押品的更新指引。

该指引涵盖了代币化的现实世界资产，包括基于美国国债的货币市场基金，内容涉及合格代币化资产的界定、法律可执行性、资产隔离以及控制安排等关键问题。

Caroline Pham在X平台发文称，这些指引“为监管提供了明确的方向，同时为交易所和经纪商在美国国债和货币市场基金之外纳入更多数字资产作为可用抵押品敞开了大门”。

市场参与者司还发布了对于将支付型稳定币作为客户保证金抵押品使用以及在隔离客户账户中持有部分自有支付型稳定币的特定规定的“不采取行动立场”。

CFTC此前限制FCM接受加密资产作为客户抵押品的员工公告Staff Advisory 20-34已被撤销，理由是该公告“已过时且不再适用”，部分原因是GENIUS法案的通过。

加密行业高管支持CFTC举措

多位加密行业领导者对CFTC此次举措表达了积极评价。

区块链技术公司StarkWare总法律顾问Katherine Kirkpatrick Bos称，在衍生品市场应用“代币化抵押品”的影响将是“巨大且深远”的。

她表示：“这意味着原子级结算、透明度提升、自动化进程加快、资本效率优化以及成本显著节约。看似突然而至，但谁又会忘记2月24日举办的代币化峰会，那是黑暗中的一丝曙光。”

Coinbase首席法务官Paul Grewal同样支持该举措，他指出，Staff Advisory 20-34曾是“创新的障碍”。

他评论道：“该公告基于过时的信息，远超监管边界，也阻碍了PWG的监管目标实现。”

Layer-1区块链项目Plume Network的总法律顾问Salman Banaei表示，这是CFTC迈出的“关键一步”，也是推动更大范围采用数字资产的重大进展。

“这一步骤标志着利用链上基础设施实现全球最大资产类别——场外衍生品和掉期交易的结算流程自动化的起点。”他进一步补充道。

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