由于针对加密市场结构法案的讨论涉及到一些关键问题，参议院的辩论已经减缓。根据Variant首席法律官Jake Chervinsky的说法，该法案在二月之前通过的可能性不大。

参议院加密市场结构法案的进展缓慢，关键问题未解决

市场结构法案目前已送至参议院，立法者们正努力在全体投票之前定义能够达成共识的要素。尽管草案已基本成型，但随着两个委员会临近形成最终意见，几个重要的、有争议的领域仍尚未确定。

Jake Chervinsky表示，由于负责法案证券部分的银行委员会与负责商品部分的农业委员会尚未在主要问题上达成一致，讨论的推进受到了限制。

Chervinsky详细阐述了他认为的三项关键争议：稳定币收益问题、政府对加密货币的介入以及对去中心化金融（DeFi）的保护。

想要深入了解，请阅读：GENIUS法案：美国稳定币的重大变革

稳定币收益

银行界人士对GENIUS法案的某些条款表示担忧，他们认为法案中排除稳定币发行者向持有稳定币的第三方支付收益的规定可能造成监管漏洞。这一立场引发了银行游说团体的不满，他们称此为必须解决的“漏洞”。

Chervinsky指出，尽管银行自身曾同意GENIUS法案的细则，这个争议仍可能影响法案的通过。他表示：“银行的影响力可能会促使一些参议员改变立场，这很可能会阻碍法案的通过。”

政府介入

由于现任总统及其家人参与加密货币公司的运营，甚至发行模因币，民主党人对推动加密货币相关立法显得相对谨慎。

Chervinsky提到，一些参议员认为这种参与存在潜在的利益冲突，特别是在考虑到当选官员参与加密货币活动的背景下，他们希望对这一现象进行更严格的限制。

他指出：“尽管政治局势简单明了，但制定出能够推进法案的解决方案并非易事。”

去中心化金融（DeFi）

最后一个争议焦点涉及对去中心化金融（DeFi）开发者和服务提供者的保护，参考了此前对Tornado Cash等平台的监管案例。

Chervinsky强调，DeFi需要特定的保护措施，因为目前的法案主要关注客户资金及其监管的中心化架构，而传统金融机构却在施压以将去中心化交易所（DEXes）同等对待。

他表示：“如果没有对开发者的保护，就没有市场结构法案，因为没有开发者的保护，就没有加密货币的未来。希望整个行业能够保持对这一底线的坚持，哪怕一些中心化加密公司急于立法。”

展望未来

考虑到这些问题的复杂性及其周围的议论，Chervinsky认为法案的通过还有很长的路要走。他指出，立法者将在二月之前继续对此进行深入讨论。

他总结说：“确保这项立法正确实施至关重要，我们不会有第二次机会。”

常见问题 ❓

• 市场结构法案的现阶段是什么？
  该法案已到达参议院，立法者正努力在全体投票之前界定关键要素。
• 造成法案进展缓慢的关键争论是什么？
  Jake Chervinsky强调了三大问题：稳定币收益问题、政府介入加密货币的局面，以及对去中心化金融（DeFi）的必要保护。
• 关于稳定币的监管存在哪些疑虑？
  银行认为GENIUS法案在第三方支付稳定币收益的问题上存在漏洞，这引发了银行游说团体的强烈不满，可能危及法案前景。
• 政府的介入如何影响法案的进展？
  有关现任政府与加密货币的联系及当选官员的参与活动引发了一些立法者对支持加密货币立法的顾虑。