比特币交易者目前正面临未实现亏损的最大压力，尤其是在本轮牛市周期中，但分析师指出，ETF的抛售压力最多只占整体抛压的3%。

比特币可能正处于一个关键的临界点，短期交易者正承受着在当前牛市周期中最严重的未实现亏损。

CryptoQuant的分析师Darkfrost指出，持有比特币1到3个月的短线投机者在过去两周多时间内持续处于20%至25%的亏损状态，这反映当前市场周期的最大痛点。

他在周一的报告中提到：“当大部分短期持有者开始投降时，就像我们过去几周所观察到的那样，通常也是市场出现反弹、买入机会变得有吸引力的信号。”

Darkfrost还补充说，在比特币价格再次超过其约113,692美元的已实现成本之前，这部分投资者仍将处于账面亏损状态。

尽管市场出现了回调，但一些全球最大的金融机构依然对比特币在2026年的表现持乐观态度。

周一，资产管理巨头灰度表示，当前的市场回调预示着在2026年之前比特币可能会触底反弹——他们认为这将会推翻四年周期理论的预期。

ETF分析师：比特币（BTC）ETF仅占抛压的3%

尽管之前市场担忧比特币现货ETF持有人大量抛售，但数据显示，这些基金的抛售仅占比特币价格下跌背后抛压的极小部分。

“我刚刚看到花旗集团分析师指出，从比特币ETF中撤出每10亿美元的资金，约对应比特币价格下跌3.4%。如果以此推算，考虑到年初至今ETF资金流入已达225亿美元，理论上今年比特币应上涨77%。”彭博社的ETF分析师Eric Balchunas在周一的推文中写道。

“ETF仅占总卖压的3%。”

与此同时，比特币ETF的资金开始回流，从11月录得的34.8亿美元的累计净流出中逐步恢复，标志着这是自以来第二差的月份。

根据Farside Investors的数据，周二比特币ETF实现了5800万美元的净正流入，连续第五天实现资金流入。

随着比特币价格重新回到接近平均持仓成本的约89,600美元上下区域，这些温和的资金流入可能会持续，意味着平均持有者的账面亏损逐渐缩小或消失。

对于其他美国加密资产基金，Farside Investors指出，周二，现货以太坊ETF出现了990万美元的资金流出，而索拉纳（SOL）ETF则录得1350万美元的资金净流出。

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