比特币的MVRV指标显示出动能减弱，BTC价格表现疲软，可能接近周期顶部，但并非所有指标都转为看跌。

关键要点：

• 比特币的MVRV死亡交叉信号显示出看跌动能，历史上往往预示着大幅价格回调。

• 然而，MVRV Z-Score仍远低于历史峰值水平。

比特币（BTC）在未来几周可能面临持续回调，因为一项高估值指标发出了看跌信号。加密货币分析师认为，加密市场可能正在经历“宏观反转”。

比特币的MVRV指标显示“疲惫迹象”

CryptoQuant分析师Yonsei_dent指出，比特币的市值与已实现价值比率（MVRV）近期出现了“死亡交叉”，这是一种衡量资产是否高估的指标，显示动能正处于减弱状态。

该分析师在周日的QuickTake分析中表示，MVRV动能的疲态已显现，30日均线与365日均线之间形成了明显的死亡交叉。

上一次该指标出现看跌交叉是在2021年周期顶部，随后在2022年熊市期间，比特币价格从69,000美元跌至15,500美元，跌幅高达77%。

Yonsei_dent补充道，尽管BTC价格在1月至8月期间从109,000美元上涨了13%，最高达到124,500美元，但MVRV依然走低，显示出资金流动正在减弱。

“历史不会重演，但会押韵——MVRV信号值得关注。”

分析师Ali Martinez在周五的X平台上表示，MVRV的死亡交叉“标志着宏观动能的转变”。

如果历史模式重演，比特币价格可能进入长期下行阶段，分析师预计短期目标在105,000美元左右，如果熊市加剧，甚至可能跌至60,000美元。

MVRV Z-Score显示比特币反弹尚未过热

尽管存在上述看跌情境，其他多项链上指标显示，比特币124,500美元的历史高点不太可能成为顶峰。例如，CoinGlass的30项牛市顶部信号均未显示出过热迹象。

同样，比特币的MVRV Z-Score仍远低于历史顶部水平，表明当前行情有望反弹并创出新高。

历史上，当市值显著高于已实现价值时，该分数通常进入红色区域（见下图），预示着高估，并常在主要顶部前出现。

知名分析师Stockmoney Lizards在周二的X平台上表示：“当分数高（红区）时，投资者持有巨额利润，通常会选择卖出；当分数低（绿区）时，投资者处于亏损状态，聪明资金则会选择买入。”

历史模式显示，每个宏观顶部往往与MVRV Z-score在7到9之间一致。2017年，该指标在崩盘前飙升至9以上，而在2021年，逆转前也升至7以上。

分析师指出，2025年该指标“约为2”，并补充道：

“我们距离危险区还很远，目前投资者的利润远未达到历史顶部时的极高水平。这表明比特币仍然有进一步上涨的空间。”

从链上数据来看，比特币目前尚未出现过热现象，预计在达到牛市目标价260,000美元之前，仍有上涨空间。

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