比特币投资者的情绪已经跌至今年的最低水平，但Bitwise分析师指出，这种“恐慌”状态或许预示着BTC正处于重要的黄金积累期，而非持续下行的信号。

核心要点：

• Bitwise的分析师认为，近期的抛售压力可能已接近顶点，当前的价格回调或成为低位买入的理想时机。

• 即便矿工增加了向交易所的BTC存款，小型持有者仍在持续加仓，显示其信心未减。

近期BTC价格表现疲软，市场的热情明显减退，谷歌对比特币的搜索热度也降至数月新低。最新的情绪指标显示出典型的熊市特征——投资者态度变得更加谨慎，整体市场氛围偏向保守。

据Cointelegraph报道，加密市场的恐慌与贪婪指数已经跌至“恐慌”级别的24点，为过去一年中的最低水平，远低于上周的“贪婪”指数71点。这一变化与4月份比特币短暂跌破74,000美元时的情绪相似，并与2018年与2022年的市场淡季周期存在一定的对应关系。

Bitwise：恐慌或为BTC的投资良机

尽管市场情绪急剧低迷，Bitwise的分析师们认为，此时市场更适合进行逢低布局，而非恐慌退出。研究主管André Dragosch、高级研究助理Max Shannon以及分析师Ayush Tripathi指出，这次的价格回调主要由外部因素推动，比如美中贸易紧张局势的再度激化，从而引发全球市场的风险规避情绪。

根据Bitwise发布的每周市场报告，此次回调被大规模的期货强制平仓所放大，BTC永续合约未平仓合约规模暴跌了近110亿美元，创下历史最大单次降幅。

Dragosch表示，这些强制平仓事件已经“显著缓解了市场的抛售压力”，为逆势买入提供了良机。类似的情形曾出现在2024年8月，当时日元套利交易的平仓推动市场迎来了反弹。

“我们内部的加密资产情绪指标已降至过去的最低值，”该分析师指出，并补充说，“从历史数据来看，这种极端情况往往预示着第四季度的季节性上涨即将到来，是入场的好时机。”

小型BTC持有者在矿工压力下持续扩仓

链上数据显示，支持这一观点。Glassnode的报告表明，持有1到1,000枚BTC的小型投资者在近期持续加仓，抵消了大型持有者减少购买的影响。这表明，尽管市场仍在震荡，零售和中型投资者的信心开始逐步恢复。

但另一方面，情况也更为复杂。CryptoQuant数据显示，自上周四起，矿工向交易所转入了约51,000枚BTC（价值超过57亿美元），这是自7月以来的最大资金流入，通常预示着卖压增强，因为矿工多将BTC出售以清算仓位或对冲风险。

此外，长期持有者也开始退出仓位，数据显示过去30天内已经售出265,715枚BTC，这是自2025年1月以来的月度最大出仓量。

尽管如此，比特币在约11万美元的价格区间保持稳定，显示机构投资者或ETF需求可能正在吸收市场上的过剩供应。市场分析人士认为，这些相反的资金流动折射出市场正从抛售阶段逐步迈向重新积累，为第四季度的行情走强奠定基础。

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