据10X Research表示，尽管比特币的购买节奏减缓且投资者情绪有所降低，Strategy公司预计年底前有很大可能被纳入标普500指数。

根据加密货币市场情报公司10X Research的分析，尽管近期股价下跌以及比特币购买放缓，但全球最大的企业比特币持有者Strategy有70%的概率会在今年年底前被纳入标普500指数。

Strategy预定于本周四公布其2025年第三季度财报，预计财报中将体现出约38亿美元的比特币公允价值会计收益。

10X Research在周三发布的报告指出，盈利的季度可能会大大提高Strategy在12月19日正式纳入标普500的概率，估计为60%到70%之间。

报告中写道：“投降往往让人觉得像是结束——直到它静悄悄地成为一个新的开始。10月30日的财报发布，或许会重新点燃关于12月5日标普500纳入决定的市场猜测——我们估计这一概率约为70%。”

10X研究还指出，虽然投资者对Strategy的情绪仍然“低迷”，但财报将成为推动其走势的“明显催化剂”。

比特币购买放缓与估值压力

尽管对数字资产财库（DAT）持续性存在普遍担忧，但这种预测仍被认为具有可信度，因为今年一些企业的市场净资产价值（mNAV）已跌破关键门槛。

mNAV比率反映企业价值与其持有的加密资产价值之间的关系。 mNAV高于1意味着公司可以通过发行新股来募集资金以购买更多加密资产；反之，如果低于1，则增加资本和持有资产的难度增加。

今年有多家DIG（数字资产财库）公司，包括Strategy、Bitmine、Metaplanet（MTPLF）、Sharplink Gaming（SBET）、Upexi（UPXI）以及DeFi Development Corp（DFDV），的mNAV跌破了这一关键水平，限制了它们用以进一步扩充资产的融资能力。

加密货币市场流动性将在“关键点”重新回归

在过去一个月内，Strategy减少了比特币的购买。其10月仅采购了778枚比特币，为近几个月最低月份之一，而比9月购买的3526枚比特币则减少了78%。

根据10X Research的分析，这种放缓以及市场的剧烈调整，或许正是cryptocurrency市场周期中“流动性回归”及“超额波动”发生的关键时机。

"随着资产净值溢价的逐步消除，投资者已损失了约180亿美元，市场波动性开始重新上升，风险回报结构不再偏向下行，而是为未来可能出现的机会进行准备。"

尽管前景乐观，但Strategy的信用评级仍为“B-”，由标普全球评级赋予，处于投机级别，通常被视为“高风险债券”区域。尽管如此，市场仍对其股价持积极看法。这也是首次有如此规模的比特币企业财库公司获得标普的信用评级，为传统金融市场参与者提供了评估加密企业的新基准。

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