据哥伦比亚商学院兼职教授Omid Malekan表示，部分加密货币买入公司试图“创造可持续价值”，但数量非常有限，几乎可以用一只手数完这些成功案例。

区块链专家、哥伦比亚商学院兼职教授Omid Malekan指出，比特币价格的下跌不仅受宏观经济因素影响，还受到加密货币财库公司（Digital Asset Treasuries, DATs）的推动，这些公司在市场调整中扮演了重要角色。

Malekan在周二通过X平台（原推特）发表评论称：“任何试图分析加密货币持续下跌的观点，都必须考虑到数字资产财库的作用。从整体来看，它们最终引发了一次大规模的套现和撤离事件，这成为价格下行的主要原因之一。”

他还表示，真正旨在创造可持续价值的公司非常少，屈指可数。

分析人士普遍认为，近期市场的下跌主要与美国与中国之间的贸易紧张局势、全球宏观经济环境变化等因素有关。据CoinGecko数据显示，过去一周内比特币的价格波动在99,607美元至113,560美元之间，相较于10月6日创下的逾126,000美元的历史高点有所回落。

动机不纯的公司引发市场担忧

Malekan指出，许多加密货币买入公司通过向寻求资产敞口的投资者募集到数百万美元的资金，一些创办者将此视作“一夜暴富”的捷径。

他补充道：“成立任何类型的上市实体都需要高昂的成本。用于壳资源、PIPE（私募投资企业）、SPAC（特殊目的收购公司）等的资金可能高达数百万美元，支付给律师、银行家等专业人士的费用也很可观。”

“这些费用的来源只能来自市场其他投资者或融资渠道。”

这些公司通常会收购大量主流加密货币的代币，通过股份出售、可转换债券及债务融资等手段进行杠杆操作。这种杠杆化操作引发担忧，可能导致企业在市场下行时被迫抛售资产，从而加剧市场的下跌压力。

此外，一些公司通过质押资产赚取收益，吸引投资者；还有公司计划将部分持仓投入到借贷和流动性提供等DeFi协议中，以求增加收益。

Malekan指出：“DATs带来最大的风险在于它们为本应被锁定的代币提供了一次大规模的退出通道。这种行为让我感到震惊，为什么其他投资者没有对此提出异议？”

他还提醒道：“即使这些代币被用作生态系统的增长或锁仓，如果融资过度、铸币过多，也会带来行业内部的‘坏疽’。”

2025年加密财务趋势将迎爆发

根据资产管理公司Bitwise在10月份发布的报告，今年加入比特币资产负债表的公司数量增加了48家，总数达到207家，总持有超百万枚比特币，市值超过1010亿美元。

与此同时，Strategic ETH Reserve数据显示，作为次大规模采用的主流加密货币，以太坊已被71家公司纳入其资产负债表中。

分析师指出，随着行业周期的成熟和企业对于投资者的争夺，DATs的集中度可能会逐步向少数大型企业集中。同时，也有人猜测，这一趋势将推动企业向Web3的其他应用领域扩展。

相关新闻：据报道，加密货币交易平台Gemini计划整合预测市场工具，推动行业创新发展。