散户投资者和量化交易者正在推动如Hyperliquid等去中心化交易所（DEX）的发展，而中心化交易所（CEX）在机构客户中仍占有优势。Aster的崛起为链上竞争格局带来了新的压力。这一趋势在多个层面展现出加密市场的不断演进。

据Bitget钱包首席营销官Jamie Elkaleh表示，去中心化交易所（DEX）正迅速吸引散户交易者和量化交易者的关注，而机构交易者则依然倾向于使用中心化平台以获得更好的支持和合规保障。

Elkaleh指出，Hyperliquid等平台在散户和半专业量化交易者中表现尤为强劲。散户用户受空投奖励和积分系统的吸引，而量化交易者则看重低费用、快速结算和可编程交易策略的优势，他表示。

不过，机构交易依然依赖中心化交易所（CEX），主要因为这些平台提供法币入口、合规服务以及主经纪商支持，满足其专业交易需求。

Elkaleh提到，随着技术进步，DEX和CEX之间的交易执行差距正在逐步缩小。“像Hyperliquid、dYdX v4甚至GMX这样的基于订单簿的DEX，现已能提供类似CEX的低延迟和深度，这曾是中心化交易所的专属优势。”

链上透明度与CEX速度的结合

作为领先的永续合约交易平台之一，Hyperliquid在自己的区块链上运营，提供链上中央订单簿。“所有订单、取消和成交均可审计，实现了高度透明，”Elkaleh说。“这在不牺牲去中心化特性的基础上，达到了优异的交易性能。”

该平台实现亚秒级订单确认，无需为每笔交易支付gas费，意在结合CEX的速度优势与用户自托管的优势。然而，竞争不断加剧。在BNB链上，Aster已成为Hyperliquid的重要竞争者之一。

“Aster最近通过激励措施，将其日连续永续合约交易量推向了历史新高，某些日子甚至超过了Hyperliquid，”Elkaleh说。根据DeFi Llama的数据，Aster在过去24小时内的永续交易总额约为470亿美元，是Hyperliquid的两倍多（约170亿美元）。

值得注意的是，BNB链和Solana链上的DEX表现积极。BNB上的永续协议日均交易额已达600-700亿美元，而Drift和Jupiter Perps也在持续增长。Elkaleh表示，这些生态系统得益于快速结算、简便入门和激励机制的支持。

然而，DEX也面临已知的风险挑战。例如：验证者或排序器的中心化问题、可能的攻击利用预言机故障、升级密钥的安全性以及跨链桥的漏洞。此外，保持在高波动性条件下的可靠清算系统也尤为重要。

日前，Aster对其因Plasma（XPL）永续市场故障而受到影响的交易者进行了赔偿。这次故障由硬编码指数错误引起，导致价格一度飙升至接近4美元，风险触发了意外清算，并增加了交易成本。

DEX与CEX的未来共存趋势

展望未来，Elkaleh认为，双方不必是零和对立的。“DEX无疑将是未来的加密交易主流，”他说。“同时，CEX在法币入口、流动性供应和合规服务方面仍然具有重要作用。”

他补充道：“在未来十年内，我们或许会看到这两者的融合，出现结合各自优势的混合生态系统，实现共存而非取代，推动整个加密市场迈向新阶段。”

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