分析师指出，当前以太坊的供应正面临前所未有的压力，随着机构投资者需求的不断增长，预计价格将持续走高。

据一位分析师表示，以太坊的价格有望持续上涨，目前已有40%的ETH已退出流通，同时机构的需求创纪录地增加。

"以太坊从未经历过同时存在三个供应真空的市场周期，"分析师Crypto Gucci在周二如此指出。

Crypto Gucci强调，在上一个市场周期中，数字资产财库（DAT）尚不存在。根据StrategicEthReserve的数据，近几个月来，DAT已累积持有590万枚ETH，价值约240亿美元，占比总供应的4.9%。

这些实体将长期持有，以期获得更高的回报。

在上一个市场周期中，现货以太坊的交易所交易基金（ETF）尚未出现。

截至今日，美国市场上的ETH ETF已累计买入684万枚，价值约280亿美元，占全球总供应的5.6%，尽管目前质押业务尚未获批。

此外，虽然在上个周期中，ETH的质押还处于起步阶段，但目前已质押了3570万枚，市值约1460亿美元，占全部供应的近30%。

由于退出队列的长度限制，当前大部分质押用户的数据存在流动性不足的问题，退出队列时间为40天。

Crypto Gucci表示，随着这个周期的到来，机构需求创纪录，流动性浮动供应量降至历史最低水平。

"当需求与极度萎缩的供应相遇，价格的上涨将不仅仅是上涨，而可能是“核爆式”的爆发。"

"随着机构竞价的推进和ETF质押的逐步获批，我相信ETH将迎来强劲反弹，"企业家Ted Pillows本周早些时候预测。他预估本轮上涨的合理区间在8000美元到1万美元之间。

根据Ultrasound.Money数据显示，自2022年以太坊实现合并（从工作量证明转为权益证明）以来，ETH的总供应仅增长了0.5%，略有通胀；而同期比特币（BTC）的供应量增长了4%。

国家级大户或将开启？

未来可能引发第四个供应真空的一个因素，是一些国家开始将以太坊作为国家战略储备进行储存。例如，若国家开始大量囤积ETH，可能对市场产生重大影响。

本周，不丹宣布在其国民身份系统中引入区块链技术，以Ethereum为基础进行建设。不过，当前不丹尚未持有任何ETH资产。

对此，Bankless的Ryan Sean Adams评论说：“不丹在以太坊上构建应用很值得赞赏，但如果不能将这种建设转化为实际持有ETH作为储值手段，那么以太坊的密码朋克梦想或许难以实现。”

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