虽然代币化正在改变全球数万亿的资产市场，但价值100亿美元的域名行业仍然陷在需要数月才能完成的Web2传统交易流程中，难以实现高效流动性。

观点作者：D3联合创始人兼首席执行官Fred Hsu

一位拥有优质域名比如organic.shop的小企业主，花费数月时间寻找买家，却始终无法以理想价格成交。

与此同时，在地球的另一端，有人在短短5分钟内通过房地产代币化购买了曼哈顿的一部分房产，就像是两个世界的鲜明对比。

这一现象体现出我们数字经济的巨大不平衡：尽管以资产代币化为代表的RwA（现实世界资产）市场正以惊人的速度朝着400万亿美元的规模迈进，但拥有3.6亿个注册域名和百亿美元市场份额的域名行业，却仍然深陷Web2时代流动性不足的困境。

拒绝采用代币化的域名行业，将面临价值流失的风险，并可能被Web3的ENS等新兴命名系统取而代之，丧失原有的市场主导地位。

股票、房地产、碳信用等传统资产已经纷纷拥抱区块链带来的流动性革命，而域名行业却濒临成为互联网中“流动性罕见”的恐龙角色。

域名行业错过的代币化浪潮

代币化在根本上重塑了全球有价值资产的交易方式——如国债、房地产和专利等，因其带来的即时流动性已成为趋势。代币化的国债总额已突破70亿美元，极大改善了传统政府证券的流动性问题。

分割所有权平台让普通投资者也能轻松购买曼哈顿的摩天大楼或难以触及的专利组合，不再是只为机构服务的高门槛市场。

智能合约避免了繁琐的中间环节，无需传统经纪人、托管机构和繁复的文书作业，资产转让几分钟即可完成。全球市场能够实现24/7全天候交易，突破了时区限制。

在技术上，域名的代币化解决方案早已存在。关键问题在于，为什么以数字创新为基础的行业，还要继续依赖传统且繁琐的操作流程。

过时的域名经济

今天的域名买卖体验仿佛时光倒流回1999年：平均交易时间长达3到6个月，且大部分交易依赖高昂的经纪佣金（15%-30%），而基于代币的资产交易佣金通常不到1%。

地理和资本障碍人为阻碍了潜在买家的进入。比如，拉各斯的一位企业家或许对高端域名的开发充满热情，但缺乏传统支付渠道或信贷渠道—这些都是域名经纪常见需要的条件。

由于这些交易摩擦，每年仅有不到1%的域名注册被成功转手，使得这个潜在价值数千亿的市场效率极低。

试想一下，域名作为纯数字资产，其流动性应远超实体房地产或纸质证券，但实际上，其交易效率甚至还不及这两者，令人难以置信。

创新的阻碍与增长的压力

流动性不足的问题，带来了连锁反应：优质域名的潜在价值被严重低估。若能借助现代金融基础设施解锁这一价值，将极大带动行业创新。

目前，创业公司难以将域名作为DeFi（去中心化金融）贷款的抵押资产，因为传统银行不承认数字资产的所有权。DeFi协议也难以通过传统注册商系统验证域名的所有权，造成巨大融资空白，限制了数字房地产等创新商业模型的出现。

例如，2019年以3000万美元成交的Voice.com，尽管很大程度上证明了高价值域名的潜力，但涉及长时间谈判，亦排除中小投资者通过分割所有权参与的可能性。

Web3的ENS命名系统因其内嵌的区块链集成，获得了广泛关注。这代表新一代解决方案，通过设计即解决流动性问题，向传统域名体系发起挑战，同时彰显技术上劣势、但金融价值上更优的潜力股地位。

构建现代化的域名基础设施

实现域名代币化，首先需要解决其他RwA（现实世界资产）成功应用的技术难题。核心是将域名转化为符合ICANN规范的可交易NFT（非同质化代币），同事实现所有权细分与快速结算。

跨链流动性平台尤为关键，使得域名可以在Ethereum、Solana等多个区块链网络上自由交易，提升用户选择自由度。DAO（去中心化自治组织）可以共同所有顶级域名，治理代币代表所有权份额，投票参与管理和发展决策。

鉴于域名已具有法律和行业认可的所有权框架，例如ICANN监管路径明显优于其他RwA类别，这为其代币化提供了天然的合规基础和未来前景。

早期采用者若能抓住这个趋势，通过奖励机制和网络效应，将在市场中获得巨大先发优势，首批成功实现域名代币化的注册商，必将在未来的高流动性市场中占据领先地位。

市场变革已在发生

从目前的迹象看，域名行业已开始面临区块链原生方案带来的早期冲击。尽管Web3命名系统受限于技术，但其解决传统域名中忽视的流动性问题，使其被快速采用，显示出行业中的竞争格局正在变动。

投资资本逐渐流入那些提供分割所有权、与DeFi无缝集成的代币化资产市场，为代表传统域名的原有资产注入新价值，形成潜在的机会成本。

传统域名交易平台若不能迅速适应，可能被更具优势的基于区块链的方案所取代。市场偏好的转变，将使已布局域名代币化的早期公司获得明显优势，而旧有方式逐渐失宠。

不可避免的行业转型

域名代币化是行业进化的一部分，而非一场突如其来的革命。基础设施日益完备，RwA市场的成功经验也证明了需求的真实性和潜力。经济激励清晰指向提升流动性、降低摩擦。

那些提前拥抱变革的企业，将建立竞争壁垒，随着市场成熟，难以被模仿。相反，持观望态度者，终将被高速发展的新价值体系抛在身后，逐步边缘化。

若不积极转型，域名将成为唯一仍采用Web2交易机制的主要数字资产类别。相反，第一批实现域名代币化的注册机构，将通过提供多年来一直渴望的流动性溢价，主导未来数字所有权的新时代。

作为互联网的基础资源，域名行业本应引领互联网的金融创新浪潮，否则将被逐步边缘化，逐渐失去原有的战略地位。

观点作者：D3联合创始人兼首席执行官Fred Hsu

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