越小规模的比特币矿工在减半之后，随着竞争的激烈化，算力和债务都出现了迅速增长，正重新调整行业的力量平衡。

比特币（BTC）挖矿行业的竞争日益激烈，“二线”矿业运营商在实际算力方面正逐步缩小与行业领先者的差距——这意味着2024年减半后，行业的竞争格局将变得更加公平。

据《矿工杂志》报道，Cipher Mining、Bitdeer 和 HIVE Digital 等公司在多年的基础设施扩展之后，实际算力快速增长，缩短了与 Mara Holdings、CleanSpark 和 Cango 等顶级矿工的差距。

“这些崛起突显了已上市矿工的中间层——过去远远落后于领先者——在2024年减半后快速扩张生产的趋势，”《矿工周报》写道。

虽然 Mara、CleanSpark 和 Cango仍稳居三大公开上市矿工的地位，但包括 IREN、Cipher、Bitdeer 和 HIVE Digital 在内的竞争对手在实际算力方面都实现了显著的同比增长。

截至九月份，领先矿工的实际算力总和已达到326艾哈希每秒（EH/s），相较一年前翻了一倍多，它们占据了比特币全网算力的近三分之一。

算力代表矿工为保障比特币区块链安全所贡献的总计算能力，而实际算力则衡量在链上的实际表现，特别是成功挖出有效区块的速度。

对于公开交易的矿工而言，实际算力更接近于运营效率和收入潜力的指标，因此在第三季度财报公布前，它也是一个关键的业绩参考。

比特币矿工的算力竞赛日益激烈

在争夺市场份额的持续竞争中，挖矿企业正面临创纪录的债务水平不断上升，它们不断投资新设备、人工智能基础设施及其他高资本投入项目，以扩展业务规模。

根据 VanEck 的研究，行业总债务已飙升至127亿美元，较12个月前的21亿美元大幅增加。研究指出，矿工必须不断投资新一代硬件，以维持其在比特币整体算力中的份额，避免被行业对手超越。

一些矿业公司正转向人工智能和高性能计算工作负载，以多元化收入来源，减少比特币减半带来的利润压缩影响——因为减半将区块奖励减至3.125 BTC。

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